最被看好十大港股:花旗上调腾讯控股目标价至530港元

　　花旗：上调腾讯（00700）目标价至530港元 维持“买入”评级

　　花旗发布报告称，腾讯（00700）首季业绩好过预期，主要受惠盈利来源有韧性，加上产品、服务及策略升级也有较好的时间规划，期内手游表现跑赢大市，而社交广告收入强劲，游戏组合转变带动相关利润提升，配合成本管控措施见效等均带动盈利表现。

　　随着内地复工复产，管理层指出游戏方面将恢复正常，而用户在数码内容及社交网络上所花的时间也会恢复正常，此外第二季要面对广告预算削减等的挑战。管理层表示，会将游戏变现力度减慢，以确保游戏可有更长的生命周期，但相信其增长势头维持稳健，只是首季的高增长似乎难以维持。公布业绩后，该行将公司目标价由495港元升至530港元，维持“买入”评级，而且是该行的首选，认为公司兼具防守性优势。

　　该行上调公司2020-2022年收入及每股盈测，预计其手游收入在今年第二季同比增52%，环比则跌3%至338亿元人民币（下同）；金融科技与商业服务收入同比升25%至286亿元；媒体广告则预计同比跌23%；社交广告则预计同比增35%。

　　该行指出，游戏及数码化内容首季受惠“居家令”的带动，手游收入同比升64%，视频订阅收入也同比升26%，该行相信首季游戏表现理想促使管理层暂时放慢变现方面的力度，同时该行估计新游恢复至公共卫生事件前的水平，云服务项目复苏则预计会较慢。

　　高盛：上调中芯国际（00981）目标价至22.2港元 维持“确信买入”评级

　　高盛发表报告称，中芯国际（00981）今年首季业绩表现胜预期，集团的展望也呼应了该行的积极看法。根据该行的行业检查，预计集团盈利推动力的成熟技术应用（mature node），及收入推动力的先进技术应用（advanced nodes）都将继续增长。

　　该行反映中芯首季业绩表现强劲及承诺今年资本开支指引，并维持对今年下半年的审慎看法及预测，因而上调对集团明年及2022年的收入预测，最新预期集团今年盈利同比增长5%，明年及2022年进一步复苏至增长39%及35%。

　　该行表示，上调中芯股份目标价，由19.6港元升至22.2港元，维持“确信买入”评级。

　　建银国际：重申正荣地产（06158）“优于大市”评级 目标价5.63港元

　　建银国际发表报告称，据正荣地产（06158）4月合约销售，确定公司在公共卫生事件后恢复势头，4月销售按月升36%，首4个月销售同比减少20%，首4个月完成全年目标20%，大致与其他中小型发展商同步。

　　该行称，公司土地储备按计划进行，今年至今以113亿元人民币取得11幅土地，估计毛利率约为22%，占首4个月合约销售约36%，与最初预算相符，处于行业平均水平下限。

　　该行还称，管理层在销售、土地储备和财务策略上，将会是中期重估的因素，故重申正荣地产“优于大市”评级，目标价5.63港元。

　　交银国际：上调新奥能源（02688）目标价至101港元 维持“买入”评级

　　交银国际发表研究报告，将新奥能源（02688）目标价由100.2港元上调0.8%至101港元，维持“买入”评级。

　　该行预计，5-6月的天然气销售量将进一步上升。在昨日举行的股东周年大会上，董事长表示，在正常天气条件下，对新奥能源今年的销售量目标升12%充满信心，加上液化天然气（LNG）价格较低以减少成本，这是由于液化天然气进口价格与原油石油价格挂钩，管理层解释说，LNG综合进口到岸价格大约是1元/立方米，并且竞争激烈。

　　该行表示，新奥母公司旗下舟山LNG码头二期正在建设并进展良好，第二阶段建设比原计划提前两个月，现预计将于2020年4月完成，届时LNG的产能将达到800万吨。

　　该行称，新奥能源估值仍然具有吸引力，从底部反弹40%之后，估值已恢复至12个月市盈率的14倍，进一步的重估将取决于下半年恢复的可见性。

　　高盛：上调统一企业中国（00220）目标价至7.8港元 维持“中性”评级

　　高盛发表研究报告，上调统一企业中国（00220）目标价5.4%，由7.4港元升至7.8港元，维持“中性”评级。

　　高盛称，集团首季净利润同比增11%至4.24亿元人民币，轻微高于该行预期。首季面类销售有强劲增长，增幅达双位数字，但被饮品业务疲弱所抵销。

　　展望未来，该行估计其面类业务的产品升级趋势会继续，带动毛利率稳定扩张，不过饮品业务仍疲弱，这要取决于夏季的需求，而新产品要一段时间才能成形。高盛相信，在品牌及推广方面公司要作出更多投资，才能有助销售达到中个位增长。

　　高盛上调对其2020至2022年每股盈利预测4至7%，以反映面类业务销售轻微高过预期，以及产品组合改善下，毛利率跌幅收窄。

　　富瑞：维持青岛啤酒（00168）“买入”评级 上调目标价至75港元

　　富瑞发表研究报告，预计青岛啤酒（00168）平均售价于未来几年有望持续提升，维持青岛啤酒“买入”评级，H股目标价由59.8港元上调至75港元，A股目标价亦由53.2元人民币升至68元人民币。

　　该行指出，青岛啤酒2019年至2022年的平均售价复合年增长率有望达到5%。销售渠道调查显示，青岛啤酒4月份的销量同比可能已经转正，显示其市场占有率在提升，同时公司已在部分区域上调某些产品出厂价。

　　该行又指，青岛啤酒的复苏情况好过同行，受惠于市场营销、存货管理及品牌力更好。

　　花旗：重申银河娱乐（00027）“买入”评级 目标价66.5港元

　　花旗发表报告指出，鉴于银河娱乐（00027）首财季业绩及对银河酒店第三期的修订假设，将其2020-22年盈利预测调整了-17%至+3%，重申“买入”的投资评级，目标价维持在66.5港元，该股仍是首选之一，因为该公司具有长期扩展计划。

　　该行表示，银河娱乐首财季业绩大致符合该行预期，收入下跌61%，经调整EBITDA下跌93%，主要由于受卫生事件影响，2月曾关闭15日，以及澳门受到旅游限制。

　　花旗指出，集团拥有强大资产负债表，于第一季末，现金及流动投资为519亿港元，净现金结余为475亿港元。另外，旗下银河酒店第三期开幕时间受到卫生事件影响，预计在明年第三季才会开通，但仍认为新一期项目将会令银娱2022年EBITDA跑赢同业。

　　大摩：小米集团（01810）股价未来60日内将“跑赢行业” 予目标价14港元

　　摩根士丹利发表技术研究报告，相信小米集团（01810）股价将于未来60日内跑赢行业，发生的可能性有七至八成，主要因为随着内地市场复苏，估计市场将聚焦于海外市场复苏，而小米则是主要受益者。

　　该行的调查显示，小米在欧洲、中东及非洲（EMEA）出货逐步复苏，市场份额继续有结构性提升，虽然印度市场表现沉寂，但估计随着国家重新开放，将有类似“V型”复苏，予目标价14港元，“增持”评级。

　　该行将小米2021年非国际财务报告准则（Non-IFRS）每股盈测提升7%，以反映公司在EMEA市场份额提升，未来的催化剂包括海外市场智能手机销售理想、内地大家电需求逐步复苏及华为潜在出现问题或带动小米内地市场份额提升等。

　　国泰君安：维持百济神州（06160）目标价99.2港元，维持“中性”评级

　　国泰君安发布报告称，百济神州（06160）2020年一季度实现营业收入0.52亿美元，同比下降33.11%，实现净亏损3.64亿美元，亏损额同比扩大1.96亿美元。收入和业绩符合预期。公司自主产品进入商业化爆发期，但财务仍处亏损阶段，我们维持原有收入预测，2020-2022年收入分别为3.77、6.71、11.54亿美元，维持目标价99.2港币，维持“中性”评级。

　　报告期内，替雷利珠单抗自2020年3月商业发布后实现收入2053万美元，我们预计略超半数为渠道库存，终端销售额符合预期。泽布替尼美国市场收入为72万美元，在市场认可、保险覆盖等方面具有较好的进展。受公共卫生事件、NMPA暂停进口Abraxane（白紫）、仿制药竞争加剧等因素影响，引进的新基产品实现营收3082万美元，同比下降46.33%。2019年百济白紫销售额7亿元左右，暂停进口预计造成的影响包括：1）公司短期销售额下滑；2）推迟其胰腺癌适应症的获批。但对白紫+PD-1治疗肺癌的临床试验进度没有影响。目前公司已经递交更改工厂的申请，因集采合约两年，如果2021年能恢复供应，仍具参与下一轮集采谈判的资格。

　　花旗：上调中升（00881）目标价至44.7港元 维持“买入”评级

　　花旗发表研究报告，将中升（00881）的目标价由42.65港元上调4.8%至44.7港元，维持“买入”的投资评级。报告表示改变了估值方法，平均2020-21年的用分类加总估值法（SOTP）更好地反映中升下半年及明年的复苏势头，预计下半年新车销售将急剧复苏。

　　中升集团（00881）昨宣布，计划回购于2023年到期之零息可换股债券，现有可换股债券之购回价格将于2020年5月14日在香港联交所收市后厘定。另外，公司建议发行于2025年到期之45.6亿港元零息可换股债券，将于厘定初始换股价后在实际可行情况下尽快作出有关初始换股价之进一步公告。

　　该行表示，鉴于卫生事件的可见性增加，近期的刺激措施及对豪华车需求支撑，改善该行业前景，微调了中升估算值以反映最新动态，并预期将20/21财年的豪华车销量预估由原先的23.9万/26.9万调整至24万/26万单位，但将今明2年的中高端汽车销量预期从24.3万/25万单位分别下调至21.7万/22.3万单位。由于产品组合的变化，花旗提高了20/21财年混合新车销售均价预测分别为16%及15%。

　　另外，稳定的零售折扣和新产品推出折扣，花旗将20/21财年新车销售毛利率估算由3.8提高至3.9%。因此，花旗将中升今明2年每股盈利预测为分别下调4%及13%至2.44及2.88元人民币，比市场预期高。