交银国际：新奥能源前4个月售气量复苏如期 维持买入

　　预计5-6月天然气销售将进一步回升。在5月13日举行的股东大会上，董事长对公司在正常天气下实现12%的2020年天然气销售同比增长表示有信心。

　　降低LNG采购价进一步节约成本。由于液化天然气进口价格与原油价格挂钩，管理层指出到岸价格在1元/立方米左右，相对1.8元/立方米的城市门站成本具有很强的竞争力。

　　舟山液化天然气码头扩建工程进展顺利。二期工程比原计划提前两个月，预计于2021年4月竣工。届时，液化天然气的接收能力将达到每年800万吨。

　　估值仍然具吸引力；维持买入。从底部反弹40%之后，估值已修复到12个月动态市盈率约14倍，略高于5年平均水平的13倍。我们相信，进一步的重估将取决于下半年运营恢复的可见性。