华南城(01668.HK)：深圳万达开业在即，华为加码商户上云，“商贸物流”再受关注

　　9月9日华南城(01668.HK)和万达商管在深圳共同举办了一场万达广场的招商大会，会上提到进驻深圳的首家万达广场将于2021年6月25日正式开业。这是华南城和万达一个长达20年的合作经营项目，也是一同探索消费趋势的第四代万达广场，

　　唯独缺席深圳的万达，这次将以携手华南城的姿态补足湾区的最后一城。

　　众所周知，万达广场是集社交、娱乐、美食、零售等多功能于一身的大型商业体。而华南城则聚合了零售、批发、电商、仓储和物流等多形态于一体的商贸综合体。

　　同样专注于商贸领域的华南城和万达，除了业务上的交集，在各自专注的细分领域里也是标杆意义的存在。二者的结合，或将引发一场对实体商业的一次革命性创新。

　　正如万达商管总裁肖广瑞所言：“万达商管集团将与合作伙伴携手同行，共同探索商业发展新趋势，以持续创新推动行业变革”。

　　探索未来商业新玩法

　　除了联合万达深耕深圳市场外，华南城在商业创新的探索上，也未曾停歇。

　　9月16日，华南城携手华为、华世界的一场“共同助力中小微企业上云”推介会在华南城总部一楼会议室召开。

　　华为云与计算业务深圳总经理李亚为表示，华为将以领先的ICT技术、云计算、鲲鹏生态可以帮助华南城在智慧园区、线上采购、B2B线上交易平台等方面的建设，一同为制造业及中小微企业提供应用场景和方案，助力企业完成数字化转型。

　　作为聚焦区域型中心城市的华南城，经过这些年的布局积累，已从深圳大本营扩张至内地八个中心城市。在打造具有国际化、现代化商贸平台目标的道路上，已经被公认为领头“赋能型”企业。

　　而此前，在8月31日下午，华南城就曾同华世界和华为，在深圳举行了以“数据时代·云端起航”为主题的深度合作洽谈会。会上就曾围绕以“助力中小企业数字化转型”，如何推进“智能制造的转型升级”、“中小企业上云”及“智慧园区建设”等方面进行了深入探讨。

　　短短半个月时间，从三方的合作“洽谈会”到“推介会”，其进度之快足见其华南城在“自身数字化转型”和“助小微企业上云”的决心。

　　华南城以整体规模实力和经营模式，再凭借拥有的先天条件以及数十万家线下中小微企业，为中小企业的上云计划提供了优质的产业集群基础。

　　华世界在解决生产商与渠道资源匹配存在信息不对称的矛盾上，以减少供应链层级，利用大数据和人工智能实现精准推广，实现产品的反向定制，达到以需求指导生产。

　　华为则以技术提供方的姿态，在5G、云计算、人工智能等领域的积累，参与智慧园区建设，以帮助企业实现降低运营成本、提高安全交易，为中小企业上云计划提供有力的技术支撑。

　　华南城数字化的转型决心，加上经验丰富的运营管理体系，再配上高效的网络通讯技术，以各自分工合作的方式实现降低各方的经营成本，提高企业客户的产销周转效率。

　　境内外融资齐开花

　　为加速园区改造，提高服务效率，探索商业创新，华南城在融资上有着自己独到的一套。

　　资金压力，显然已经成为当下几乎所有地产开发相关企业所面临的最大问题之一。

　　9月2日，华南城与附属公司担保人发行于2023年到期的2.5亿美元优先票据，主要用作现有债务再融资。华南城集团主席助理汪智斌表示：“此次海外债务融资获得近10倍超额认购。”

　　同时，近来有消息指出，华南城就深圳华南城4号交易广场获得一国有大型商业银行14亿人民币的物业抵押融资(其中，8.3亿为15年期的长期融资)。

　　一前一后，短短一个月内，超30亿元人民币的融资，且资本市场上以10倍的超额认购羡煞旁人。在挖掘商贸物业潜在价值的同时，也反映金融机构对华南城的信用及资产质量的认可。

　　华南城最新财报数据显示，负债率维持在60%上下，毛利率高至40%以上，9月17日，华南城公告称，其于公开市场进一步回购优先票据金额达1,000万美元，今年已累计回购美元优先票据合计金额接近1.4亿美元，显示其有充足的能力应对债务。在当前复杂的国内外商业环境下，合理可控的债务融资还可补充现金流，用以做好“备荒备战”的准备。

　　关键的一点是，当你缺钱的时候，筹钱已不是问题，因为大家信得过你。

　　仓储物流助力实体商业走出困境

　　加速数字化转型，提升商贸运营效率，让商品能快速、准确地配送至C端客户。

　　华南城旗下为商户提供一站式解决方案的数字化综合物流体系乾龙物流，近来发展势头较好。最新财报数据显示，华南城的仓储物流业务收入同比增长达45%，其中仅物流业务收入同比增长超60%。

　　物流仓储业务的良好势头，是商户经营效益好转的具体表现，也是为华南城从传统商贸批发市场转向智能化商贸交易平台的基础保障。

　　同属业内标杆企业，但依然维持着传统商贸产业的估值，这是华南城最让人不解的一点。

　　商住配套的地产开发企业有，“住宅+商业”的华润置地市盈率高达8.2；“住宅+产业新城”的华夏幸福(600340,股吧)市盈率也有5.1；而“住宅+商贸物流”的华南城市盈率却只有2.4。

　　旗下业务逐渐恢复，线下实体商业最困难的时候已经过去，华南城也再次被资本市场所关注。

　　7月底，国泰君安以“健康的运营状况”给出目标价为1港元的买入评级。

　　8月中旬，标普以“可持续性收入增长”将长期发行人信用评级上调至“B”。

　　8月底，穆迪以“良好的盈利能力”给予华南城“B2”的评级。

　　9月中旬，惠誉以“住宅销售支撑业绩增长”将长期发行人信用评级确认为“B”级。

　　最后，在数字化转型的步伐上，互联网巨头腾讯作为第二大股东，华南城的底牌还是有的。