除夕夜递交招股书 长期亏损 奈雪的茶在焦虑什么？

　　2月11日除夕夜晚，国内茶饮品牌奈雪的茶递交招股书，摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人。在此之前，奈雪的茶已完成5轮融资。

　　值得一提的是，奈雪的茶长期处于亏损状态。数据显示，2018年、2019年非国际财务报告准则下，奈雪的茶净亏损分别为5658万元和1173.5万元，尽管奈雪的茶在2020年前9个月取得经调整净利润为448.4万元，但整体净利润率仅为0.2%。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，奈雪的茶长期亏损的原因是多方面的，而在营收快速增长、净利润率较低的背后，反映的是奈雪的茶高速扩张带来的隐患。

　　数据显示，截至2017年年底，奈雪的茶门店仅44间；截至2020年9月30日，其门店总数已经大幅增加至422间，其中，中国大陆61个城市共有420间。这意味着，奈雪的茶门店数量达到3年前的近十倍。

　　而此次上市募资，奈雪的茶仍计划加快扩张脚步。据招股书介绍，奈雪的茶本次募资主要用于三年规划：一是在未来三年用于扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率；二是用于进一步开展整体运营的数字化，以通过增强技术能力提升运营效率；三是用于提升公司的供应链及渠道建设能力，以支持规模扩张；四是用作营运资金及作一般企业用途。

　　然而，加速扩张也并非毫无风险。奈雪的茶在招股说明书中称：“扩大我们的茶饮店网络、建立知名品牌并积累庞大且不断增长的客户群既费钱又费时。我们的绝大部分资金用于投资开设新茶饮店所产生的的资本支出和相关成本。”

　　在业内人士看来，奈雪的茶与喜茶等品牌的相似度较高，随着新式茶饮市场规模不断扩大，入局者增多，新式茶饮的竞争将更加激烈。

　　灼识咨询资料显示，高端新式茶饮店市场规模(以现制茶产品及烘焙产品等其他产品零售额计算)由2015年的8亿元增长至2020年的152亿元。该增长势头预计将在未来近期内保持强劲，市场规模预计将在2025年进一步增长至623亿元，复合年增长率达到32.7%，远超现制茶饮店行业整体水平。有消息称，喜茶最新一轮融资估计将达2500亿元，并传出喜茶将在2021年底前赴港上市的消息，募集资金达4亿-5亿美元。而蜜雪冰城也传出将在A股上市的消息。

　　为了应对市场竞争，2020年11月，奈雪的茶推出了新茶饮店——奈雪PRO。在未来规划里，奈雪的茶计划在2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。

　　此外，奈雪的茶还曾于2015年成立子品牌——台盖。据悉，台盖主要提供现制茶饮，产品包括奶茶、柠檬茶饮料。在台盖业务运营中，从供应链管理到食品安全、从员工培训到质量控制，该品牌基本遵循与奈雪的茶相同的政策及程序。不过，台盖的产品价格低于奈雪的茶：台盖平均标价为16元，而奈雪的茶提供的现制茶饮的平均标价为27元。

　　朱丹蓬建议，奈雪的茶在不断跑马圈地的同时，还应注重质量、内控体系等方面的管理，从而才能在竞争中更具优势。

　　（文章来源：北京商报）