凉茶靠不住 金戈竞争多 广药白云山十年来营收首降净利两连降

　　3月21日，针对公司业绩下滑的原因等问题，广药相关负责人向北京商报记者表示，以公告内容为准。日前，广药白云山披露2020年业绩报告，公司营收、净利分别同比下降5.05%、8.58%，这是该公司2008年以来的首次营收下跌，连续两年净利下跌。从具体业务来看，广药白云山毛利率最高的大健康板块营收同比下降25%至78亿元，王老吉凉茶收入减少是该板块营收下滑的主要原因。在业内人士看来，凉茶整体市场增速放缓，广药白云山另一款高毛利产品金戈市场竞争不断，公司业绩承压。未来，广药白云山需加强潜力产品的市场拓展以及渠道市场开发。

　　　　十年来营收首次下跌

　　广药白云山2020年的营收净利双双下滑。根据其披露的财报，公司实现营收616.73亿元，同比下降5.05%；实现净利29.15亿元，同比下降8.58%。

　　自2008年以来，这是广药白云山营收首次下滑。2008-2019年，广药白云山的规模不断扩大，营收分别达35.27亿元、38.82亿元、44.86亿元、54.4亿元、82.29亿元、176.08亿元、187.99亿元、191.25亿元、200.36亿元、209.54亿元、422.34亿元以及649.52亿元。

　　除营收十年来首降外，广药白云山的净利已连续两年下滑。2019年，广药白云山实现净利31.89亿元，同比下降7.33%。成立以来，广药白云山专注医药健康产业，经过多年的发展，目前该公司主要从事中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务以及大健康产品的研发、生产与销售等，主要业务板块分为大南药板块、大健康板块以及大商业板块。

　　针对公司业绩下滑的原因等问题，广药相关负责人向北京商报记者表示，“涉及信息披露，按照有关规定，请以公告为准”。财报称，受新冠疫情的影响，原料及交通运输等受到一定影响，全国医疗机构门诊量与药品终端需求大幅下降，快消行业市场受到严重冲击，广药白云山的相关业务板块受到了不同程度的影响，从而导致公司经营业绩同比下降。

　　王老吉凉茶拖累业绩

　　作为占据广药白云山净利润四成的大健康板块，一直被宣传为“全国销量领先”的王老吉凉茶是该板块的主打产品。大健康板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与销售，主要从事的企业包括广药白云山下属子公司王老吉大健康公司及王老吉药业等。

　　“大健康板块收入主要来自王老吉凉茶。”广药白云山在财报中直言。2020年，广药白云山大健康板块的营收同比下降25%至78亿元。其中，王老吉大健康公司的营收从2019年的102.97亿元降至2020年的68.62亿元。对此，广药白云山在财报中解释称，受新冠疫情影响，王老吉大健康公司2020年春节档期市场受到严重影响，使得全年主营业务收入比上年同期下降。

　　大健康板块的业绩波动与广药白云山整体业绩密切相关。2020年，王老吉大健康公司的净利润达11.94亿元，占到了广药白云山净利润的四成。大健康业务板块在广药白云山三大业务板块中毛利率最高，达到47.87%，远高于医药制造大南药板块36.17%的毛利率。

　　在经济学家宋清辉看来，受疫情影响，消费者社交和礼赠的需求减少，在该市场占有一席之地的以凉茶为代表的部分饮料遭受负面影响。不过，王老吉凉茶业绩下滑的背后，整个凉茶市场的增速早已放缓。中投产业研究中心数据显示，2009-2012年，凉茶品类一直保持16%至18%的增长；2017年凉茶行业市场规模约为578亿元，同比增长9.1%，2018年为470亿元，较上年下降了18%。

　　金戈售出7000万片难挽业绩颓势

　　枸橼酸西地那非仿制药“金戈”是广药白云山除凉茶以外，另一款对业绩有着重要影响的产品。作为大南药板块中营收排名第二的药品，金戈自2014年上市以来一直保持较高的毛利率。2020年，金戈售出7834.52万片，销量较上年同比增长26.86%，毛利率高达85.93%。营收同比增长10.6%至8.33亿元。

　　不过，首个国产伟哥金戈正面临越来越激烈的市场竞争。2020年8月，第三批国家药品集中采购开标。在此轮集采中，枸橼酸西地那非的原研药企辉瑞，以及国内首仿广药白云山等四家企业参与竞标。最终齐鲁制药以每盒24.98元(25mg*12片)的中标价成为唯一中标企业。

　　齐鲁制药独家中选、广药白云山失标意味着金戈丢失了广东大部分药店的零售渠道。在第三批国家药品集中采购中，广东首次将零售药店纳入国家集采当中，成为此次国采报量比重最高的省份。广东三医统计数据显示，零售药店报量金额最大的为枸橼酸西地那非片，广东零售药店共有28000余家参与了此次报量，占广东药店总数的50%。“一夜之间，白云山的金戈在广东药店零售渠道消失。”一位投资人士这样对北京商报记者形容。

　　目前，齐鲁制药的枸橼酸西地那非仿制药平均每片约2元，金戈2020年的平均售价则约为10.63元/片。业内人士认为，面对低价竞争者，金戈的毛利率或将进一步受到影响。此外，北京商报记者在国家药品监督管理局官网搜索“枸橼酸西地那非”发现，除江苏亚邦爱普森药业有限公司、成都地奥制药集团有限公司、【常山药业(300255)、股吧】以及广药白云山等企业拿到“伟哥”仿制药批文外，还有广东东阳光药业有限公司、广州朗圣药业有限公司、深圳海王药业有限公司以及贵州圣济堂制药有限公司等的仿制申请获得受理。