交银国际：三生制药维持买入评级 目标价降至9.3港元
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作者：佚名
摘要： 交银国际发布报告，三生制药（01530-HK）2020年收入增长5.1%，归母净利润下跌14.2%，符合预期。
交银国际发布报告，三生制药（01530-HK）2020年收入增长5.1%，归母净利润下跌14.2%，符合预期。净利润率下降3.4个百分点至15%，主要受汇率变动和无形资产减值拨备影响，导致其他开支急增382%。
报告指，多样化产品是公司未来增长催化剂，该行预计未来三年销售达到两位数复合增长率：1）特比澳去年销售额27.6亿元人民币（同比+19%），预计将保持两位数增长。2）益赛普销售6.2亿元（-46.2%），受疫情和降价影响。3）促红素益比奥与赛博尔销售9.7亿元（+30%）。4）赛普汀预计峰值15亿元。
目前公司共有34项在研产品，益赛普预充针（301S）预计将会于今年上市，TRK-820（治疗瘙痒症）、304R（抗CD20单抗）和MN709（米诺地尔泡沫剂）目前正在临床三期。该行维持买入，基于DCF，目标价从9.62港元下调至9.30港元。
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