耀才证券植耀辉：港股反弹后市续反复 新意网前景具憧憬

　　耀才证券研究部总监 植耀辉

　　港股昨日在科技股领军下一度重上28，000点，并且是连续第三个交易日出现反弹，是否已脱困暂仍言之尚早，尤其是科技股能否延续升势，现阶段还须观察。不过笔者认为监管风险仍是中资科技股未来仍须面对的一大挑战，预期相关板块后市仍会相当反复，故趁本轮反弹稍作减持亦未尝不可。

　　市况未稳，不过仍有股份能逆市造好，新意网（01686）便是其中之一。笔者过往亦曾点评该股，对其数据中心业务发展抱正面看法。上周集团亦有利好消息，该公司宣布与一名主要超大规模客户订立主体服务协议，并会向母企新地（00016）租用粉岭一仓库大厦，并将之改建成为数据中心，预期第一阶段将于明年交付及投入服务。消息一出加上大行普遍看好，刺激股价有好表现。

　　先分享一些新意网之背景及历史。新意网2000年于创业板上市，惟上市后不久即遇上科网股爆破，股价自然大幅插水。不过，相比同期其他科网股如Tom.com及HongKong.com等，不是被遗忘，就是业务可能已大变身，新意网业务性质亦较实在，而且近年随着数据中心需求日益增加，其发展亦得到投资者垂青。事实上，新意网为本地数据中心龙头，现时共有五个数据中心营运中，市占率约30%，待将军澳、荃湾及粉岭项目于明年落成后，营运面积将增加逾倍，这亦可进一步巩固其地位。

　　或者读者会有疑问，为何公司不自行兴建数据设施而选择租用。最大原因在于近年环球政经的不确定性，令不少企业未必愿意斥资兴建，毕竟要自行设立数据设备并不简单，尤其是涉及保安、电力供应以至维护等技术问题，所以除非是相当具规模之企业，否则大多数公司宁愿租用，这亦给予新意网更多商机。有大行便估计未来5年新意网收入将有望录得可观增长。

　　何况相比同业，新意网表现亦较理想。去年11月来港作第二上市之万国数据（09698），其截至今年3月底止净收入增加37.5%，运营面对亦增加44%，惟至今仍未扭亏，期内净亏损扩大至2.87亿元人民币。至于新意网截至去年底止上半年股东应占溢利（来自持续经营业务）增加21.15%，但自2004年起基本上已录得利润。

　　当然以估值而言，现时新意网估值并不算特别便宜，但基于对未来增长之憧憬，长远依然乐观。可待其股价回落至8元以下吸纳并作中线持有，目标上望9.5元以上。

　　笔者并未持有相关股份