券商聚焦招商香港上调港华燃气(01083)、中华煤气(00003)目标价 料淡季天然气消费量保持强劲

　　凤凰网港股|招商证券(600999,股吧)（香港）发研报指，根据上海石油天然气交易中心的数据,国内液化天然气出厂价格上周达到了每吨4,183元人民币,高于疫情前同期水平(2019年约为每吨3,400元人民币)。由于国内经济活动依然强劲,加上今年夏天天气相对更热,南部地区天然气发电的制冷需求增加,该行认为这些需求拉动因素将继续对国内液化天然气价格造成一定上行压力。在海外进口价格方面,中国液化天然气综合进口到岸价格指数较4月份低点飙升50%以上,中国买家的需求保持强劲,抬高现货价格,吸引海外进口商；合同液化天然气方面,原油价格的上升趋势也意味着传递至更高的液化天然气进口价格。

　　研报续指，中国5月份国内天然气消费量继续快速增长,同比增长17.3%,使得21年首5个月消费量增长保持了类似的增长势头,同比增长17.1%(21年首4个月同比增长16.8%)。海外天然气进口量增长呈现快速增长趋势(即21年首5个月：同比增长24.5%,对比19年首5个月：同比增长12.5%),特别是来自美国和马来西亚的进口液化天然气加速增长,同比分别增长423%/73%。

　　该行对21年下半年的天然气消费增长势头持乐观态度,同时也看好其长期发展趋势,因为天然气将作为中国在碳中和的道路上摆脱煤炭为主的能源消费的桥梁。该行调整以下股票的目标价：1)昆仑能源(00135HK,买入,由12.0港元下调至9.8港元),对其分派特别股息作出调整,目标价对应13.5倍22财年预测市盈率；2)港华燃气(01083HK,买入,由6.0港元上调至7.1港元),因滚动现金流贴现期间,对应10.6倍22财年预测市盈率,公司最近也宣布完成其上海燃气交易；3)香港中华煤气(00003HK,中性,由12.2港元上调至12.7港元),因滚动现金流贴现期间,对应27.9倍22财年预测市盈率。