方正证券(香港)：百富环球予强烈推荐评级 目标价12.9港元

　　方正证券（香港）发布研究报告，预测百富环球（00327）今年收入同比增14%至64.6亿港元，主因销量增长势头强劲，特别是海外地区安卓智能电子支付终端销量。同时，预测公司2021-23年归母净利分别达10.1/11.5/12.7亿港元。百富环球深耕海外市场，领先国内同业海外市场布局，公司业绩增长较为明确，估值有提升空间。参考公司往绩市盈率，予14倍市盈率估值，对应目标价12.9港元，首予“强烈推荐”评级。

　　报告中称，受惠支付生态环境结构性转变。根据尼尔森报告，百富环球为全球第三大的电子支付终端解决方案供应商。公司为各类型商户如零售、街边商店、餐厅等提供广泛的支付方式如传统的实体卡支付、NFC非接触式和二维码支付。公司年终端出货量超过1000万台。疫情大力推动了无现金无接触式支付在世界各地的发展。随着非接触式支付融入的日常生活，零接触式支付成为新常态交易模式。百富环球海外市场地位巩固，作为全球电子支付终端服务龙头将直接受惠支付生态环境结构性转变。

　　该行表示，始于支付，不止支付。除无现金支付外，智慧时代下，智慧自助服务成为行业新的商业模式。针对行业商业模式新趋势，公司把价值链延至增值服务，推出自助支付终端，可应用于加油站、停车场、自助点餐和售票等。公司产品全方位覆盖各细分形态、细分市场，可针对不同商户模式及策略。除硬件产品綫外，百富环球也加大对支付软件和平台的投入，为商户提供应用管理、终端管理等应用程式，使商户根据不同业务需求制定店铺运营解决方案，以加强客户对公司产品黏性及带来持续性收入。

　　报告提到，公司致力提升股东价值。自2020年起，公司推出多项措施以提升整体股东回报。2020年全年回购7774.5万港元股份（约1.9%）、宣布派发特别股息及提高全年股息70%。不计特别股息，2020年派息比率从2019年18%增加至21%。今年公司继续回购股本，至今回购约0.15%股份。百富环球手头资金充足，相信未来可继续增派股息及合适时机回购股份。