洛阳钼业(03993.HK)中期多赚1.4倍 碳中和清洁能源相关消费续支持铜的需求

　　洛阳钼业(03993.HK)公布，截至2021年6月30日止中期营业收入848.16亿元(人民币.下同)，按年上升81.45%；盈利24.09亿元，按年增长1.39倍，每股盈利0.112元，不派中期息。

　　2021年下半年，电解铜和铜精矿的供应情况预计将有所改善，但是疫情的不确定性仍存，尤其是德尔塔毒株带来的铜矿供应端的扰动风险和央行刺激计划的延迟退出风险仍不可小视。国内被前期高价抑制的需求也或将逐步释放。总体而言，预期2021年下半年电解铜和铜精矿市场供需情况相较于上半年将略为宽松，但需警惕疫情带来的风险和不确定性。美元的相对弱势仍将支持铜价，中国刺激政策不搞“急转弯”，也有利于市场情绪和实体消费的保持。碳中和目标下的清洁能源相关消费仍将支持铜的需求。

　　2021年下半年预计钴价维持高位。消费电子受益于5G基站普及和新型消费电子市场的拓展，十四五期间我国储能市场需求前景亦十分可观，中长期钴价仍有上行空间。

　　钼市场走势方面，下半年全球钼供给预期趋紧，钼需求有望维持在相对高位。再结合美联储提前加息预期对大宗金属价格走势的影响、钼市场价格位于历史高点，叠加国内库存不断消耗的实情，预计2021年下半年国内钼市场将呈先高位震荡、后逐步回调的市场走势。

　　2021年下半年，从国内经济发展趋势看，在国家十四五规划的开局之年，在基建投资加码及“一带一路”向纵深发展的影响下，在国家大力推进高新技术产业和装备制造业升级的背景下，国内钨市场需求有望再攀新高，这为钨市场的健康运行提供了政策支撑。整体来看，下半年国内钨市场供给相对趋紧，需求增长相对乐观，预计钨市场有望高位震荡运行。

　　2021年下半年，国际航运趋紧的现状依然没有明显改善，因此国内铌资源供给趋紧的形势仍将持续；国内铌需求终端特别是汽车、手机领域随着芯片供给的逐步恢复，预计对铌资源的需求将产生明显推动作用。7月初，为支持实体经济发展，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，更是拉开了国家从政策层面支持实体经济发展的序幕，利于包括铌资源在内的有色金属行业的健康发展。再结合国内铌资源供给高度集中的现状，预计2021年下半年国内铌产品价格有望高位持稳运行。