大和：上调农业银行至跑赢大市评级 目标价3.25港元

　　大和发布研究报告，将农业银行(601288)（01288）评级由“持有”上调至“跑赢大市”，目标价由3.35港元微降至3.25港元。根据对每股股息预测，2022年股息收益率为9.6%，股息策略投资者而言，应该是高度可行和有吸引力。

　　报告中称，随着政府对2022年的政策指导越来越清楚；看到农行受益来自农村银行和金融科技。该行看好三农业务。县域银行或比非县域银行资产质量较弱。但是自2016年以来，农行的不良贷款率持续改善。改善归因于政府加大对三农的支持力度；农行采用金融科技，加强风险管控。

　　同时，去年上半年农行县域业务占贷款总额的36%，客户存款占43%以及营业收入的39%。该行相信，三农贷款财富潜力巨大，农行可以开拓县域管理服务。另外，由于全国性银行专注于三农农行仅有两家，农行是其中之一，定位于同时受益于农村银行结构性机会、金融科技赋能和经营杠杆。

　　该行表示，农行资产质量可控，房地产行业相关风险可控；农行采用非常严格的不良贷款认定政策，将比所有逾期贷款更多的贷款确定为不良贷款；截至去年上半年末，其不良贷款率和逾期贷款率分别为1.57%和1.10%。农行与大多数同行相比，过去几年新增不良贷款形成率保持在较低水。