券商聚焦两行齐削置富产业信托(00778)目标价 汇丰料租金复归率高风险将扩大

　　置富产业信托(00778)日前公布2021年业绩，收益约18.06亿港元，按年减少2.0%;物业收入净额约13.4亿港元，同比减少2.6%;可供分派的收益按年增加1.1%至9.81亿港元，每基金单位分派按年减少4.9%至44.83港仙。

　　汇丰发研报指，2021财年业绩符合预期，但派息率下降是一个影响较大的负面因素，其在2021年下半年的派息率降至80%（1H21：100%），使其全年派息率达到90%。虽然其投资组合的负租金回报在2021年下半年收窄至低个位数，但该行料今年租金复归率高风险性将随之扩大，低于此前预期。疫情得到控制之后，其租金表现可能会有所改善。汇丰研究削置富产业信托(00778)目标价32.6%至6.4港元，降至“减持”评级。

　　花旗也认为，受疫情的影响，将导致置富产业信托2022年的租金回报出现负值和新一轮的租金减免，其入住率也将受影响。不过一旦疫情形势得到控制，其业务将出现反弹，并预计2022 年的全年派息率将恢复至95%。其FY22E收益率仍保持在6.0%。由于较低的零售租金预期和派息，花旗将置富产业信托(00778)原9.69港元目标价下调8.6%至8.86港元，维持“买入”评级。