券商聚焦招银国际：俄乌冲突冲击港股市场 科技、可选消费和医疗跌幅居前

　　招银国际发研报指，俄乌冲突及美欧对俄制裁大幅推升大宗商品价格，打击金融市场与实体部门信心，增加近期滞胀与远期衰退风险。欧洲经济承受最大压力，欧央行面临抉择，中美经济也将承受一定溢出影响。避险情绪居高和衰退风险上升仍将压制股票等风险资产表现，大宗商品或先升后降。

　　其中在香港货币市场方面，港币利率将随美元升息而上升，期限较长利率率先攀升。近期港币汇率走弱但仍在强弱兑换保证水平中间位置，银行总结余和外汇储备小幅下降，显示在美元加息预期和俄乌冲突背景下存在资本流出，但压力依然可控。2021年以来美元/港币汇率由强方兑换保证水平 7.75 逐步趋近中间值 7.8，近期从1月末的7.79 升至7.81。

　　在香港股票市场方面，因俄乌冲突进一步推升能源及原材料价格，必选消费需求稳定，电信板块需求稳定、估值较低且分红收益率较高，工业部门受出口强劲支撑。但信息技术、可选消费、医疗、地产及建筑和金融板块跌幅居前，全月分别下跌 12.3%、6.7%、5.8%、5.2%和 5.1%，因能源及原材料上涨、滞胀环境打击科技股及可选消费，地产及建筑、金融主要受获利回吐影响，同时对俄制裁重挫美金融股，也波及到香港金融股。

　　俄乌冲突及全球衰退风险仍将压制港股表现，但中国内地政策向好、经济见底预期和低估值优势将对港股提供重要支撑，港股全年表现料超越欧美同业。