大和：重申太平洋航运买入评级 目标价升至4.75港元

　　大和发布研究报告称，重申太平洋航运（02343）“买入”评级，对市场动态持乐观态度，俄乌冲突对干散货市场相对利好因素；现金增长和资本支出有限，股息上涨的积极基调，上调2022-24年每股盈利预测7%，目标价由4.65港元升至4.75港元，鉴于其没有购买新建船舶，2022年的资本支出可能将探索二手市场的机会。

　　报告中称，管理层强调，太平洋(601099)航运今年开局良好，原因是农历新年后干散货市场强劲复苏。由于船舶问题，最近的军事行动增加了大西洋(600558)市场的压力，而太平洋市场反应积极。总体而言，管理层在短期内看到积极的影响，同时中期由于更高吨位的替代采购，计小麦、谷物和玉米的出货量可能延长。管理层补充说，商品价格和利率将是经济复苏的关键事项，因为长期影响干散货需求，而由于IMO排放法规，船舶供应增长可控。

　　该行提到，高燃料成本会降低船舶周转率。关于燃料价格上升，管理层认为对太平洋航运利润率的影响轻微，因为成本将传递给客户或对冲；相信持续的高燃油价格将增加船舶的慢速航行，这会对市场的有效容量产生不利影响。

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