元宇宙视界|业绩连连报喜！捷成股份“碰撞”元宇宙，将擦出怎样的火花？

　　3月16日，捷成股份(300182)一连发布了两份业绩“喜报”。

　　公司2022年第一季度业绩预告显示，预计实现归属净利润为2.3亿元至2.6亿元，同比增长136.21%至167.02%；扣非净利润为2.17亿元至2.47亿元，同比增长554.29%至644.64%。

　　粗略来看，公司一季度净利就超2亿，经营效益大幅提升的同时，还超标完成了2021年全年近一半的盈利水平。

　　同日，公司披露的2021年度业绩快报显示，2021年，公司实现营业收入37.72亿元，较上年同期增长18.49%；归属净利润4.61亿元，同比增长137.21%。

　　双重利好刺激下，3月17日，捷成股份股价一度飙涨超8%，盘后收涨4.38%至5.72元/股。

　　国内版权大户，深度绑定腾讯等大客户

　　捷成股份成立于2006年，以提供专业音视频解决方案产品起家，并于2011年在深交所成功挂牌上市。

　　2014年至2017年，公司不断通过外延式收购布局影视制作及版权运营等内容领域。由此，在原有的音视频技术产品上，又先后增加了影视版权运营及服务、影视剧内容制作等。

　　伴随业务发展壮大，公司业绩面呈现明显的变化。如下表所示，2011年至2017年间，公司的营收规模由4.71亿元扩大至43.66亿元，7年时间足足飙涨逾8倍；盈利增长亦是相当可观，2017年实现净利润在10亿窗口边缘，达9.95亿元。

　　但是，自2018 年下半年开始，受短视频平台冲击的影响，头部互联网视频平台整体进入存量用户运营时代。在2019年2020年间，公司产生了大额信用减值损失和资产减值损失，导致了公司业绩持续亏损。

　　行业发展带动下，公司开始压缩资金消耗量较大的影视制作业务，持续转让子公司捷成君盛剥离影视业务及部分传统音视频业务，进一步聚焦影视版权主业。

　　反馈至业务营收上，公司影视剧内容制作业务营收缩减明显，2021年上半年占比已仅有4%，但影视版权运营及服务业务却一直位于领跑优势，为公司贡献绝大部分收入来源。

　　这其中，离不开公司与腾讯等大客户的深度绑定。

　　财报数据显示，发展至今，公司已集成新媒体版权50000馀小时，是名不虚传的版权大户。在版权运营及数字发行方面，公司拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端、中国移动、【中国电信(601728)、股吧】、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商等优质客户，并与其保持了良好的长期战略合作。

　　就公司大客户腾讯来看，2019至2021年度贡献的营业收入也分别达到7.29亿元、3.72亿元和4.5亿元，占当年度营收比例分别为25%、15%、15%。

　　值得一提的是，近期，公司亦再度牵手腾讯签订了18亿元的大单合同，为公司聚焦主业可持续发展奠定了基石。

　　财华社系列报道【焦点】签18亿元大单！“傍上”腾捷成股份的“精彩故事”在后头？

　　超前布局元宇宙，音视频技术业务步入新赛道

　　此外，公司在各大科技巨头争相布局的元宇宙领域亦早有布局。

　　2016年捷成股份战略投资世优科技，目前持有世优科技24.38%的股份，是世优科技的第二大股东。

　　据了解，世优科技是国内领先的虚拟技术提供商，具有全套自研的虚拟技术解决方案，同时接受客户的虚拟人业务定制。其自主研发的Puppeteer虚拟工厂系统在实时数字人和快速动画制作领域处于领先水平。

　　譬如，早在2012年，公司即帮助东方卫视在《今晚 80后》节目中实现虚拟数字人技术，复活“趣多多”。2016 年，公司与浙江卫视合作，复活“苏宁小狮子”。截至目前，世优科技帮助合作方复活近500个虚拟形象。

　　凭借多年的技术积累，世优科技开始和央视、东方卫视、湖南卫视等多个电视台展开深入合作。央视春晚《牛起来》中刘德华的虚拟形象是世优科技制作。

　　根据公告，世优科技2021年实现营收3437.99万元，实现净利润804.35万元。其中前三季度实现营收1167.35万元，实现净利润333.90万元。

　　由此计算，2021年Q4单季度实现营收2270.64万元，实现净利润470.45万元，仅Q4单季度业绩便出现翻倍式增长态势。

　　对于捷成股份而言，公司本身便具有深厚的音视频技术研发积淀，子公司世优科技又深耕虚拟技术相关赛道多年，为公司持续探索元宇宙音视频技术提供良好的发展机遇。

　　捷成股份表示，公司在4/8K超高清技术、虚拟技术等相关高新视频业务领域加强布局，积极探索元宇宙时代下相关音视频技术的市场需求及发展方向，不断提升市场竞争力。

　　确实，元宇宙做为一个全新的赛道，随着底层技术不断突破，率先落地的虚拟数字人、音视频技术赛道有望持续高度景。不过，中信证券(600030)也提示，虚拟人概念较为超前，未来演进过程有不及预期风险；虚拟人商业模式不清晰，行业整体规模有下行风险。

　　后语：

　　二级市场上，元宇宙大风吹起，公司年内拉起多个涨停板，于1月14日、17日连续2个交易日斩获近20CM涨停，并于18日一度冲上年内高点8.72元/股。截至目前，公司股价震荡下拉回调，累计区间跌幅达34%。