科技股Q1“增速放缓”难免 机构预计互联网未来仍可期

　　5月17日讯（编辑 胡家荣）港股知名科技股今年一季度报披露临近，涉及腾讯控股(00700.HK)、小米集团-W (01810.HK)、美团-W(03690.HK)、哔哩哔哩-SW(09626.HK)等公司，这也是近日港股市场的重头戏。

　　为此多家机构纷纷发表对于这些知名互联网公司一季度的看法，其中多数观点均指向多数互联网公司增速放缓。此外，腾讯在周一发布的《腾讯可持续社会价值报告2021》中提及该公司正面临收入与利润的增速放缓，由此可见一季度受疫情以及其他方面对互联网公司影响较大。

　　以美团为例，招商证券(600999)在近日发布的研报中指出，美团今年第一季度增速有所放缓，但短期疫情扰动并不影响公司长期发展空间与竞争力。此外，他们还预计Q1实现营业收入453.8亿元，同比+22.6%，实现经调整经营利润-48.9亿元。

　　报告中还提及美团三个主营业务Q1的预期。首先是在外卖方面，招商证券预计1-2月外卖业务稳步增长，但3月以来受疫情影响部分城市餐饮供给与骑手运力短缺， 这也令3月中下旬单量增速明显放缓，同时近期持续强调的服务行业纾困政策为美团带来一些影响，预计Q1外卖单量同比增长16%，收入同比增长16.2%。

　　在酒店旅游方面，短期疫情影响较为明显，看好业务长期潜力。招商证券预计公司到店酒旅业务1-2月增长趋势良好，3月受疫情影响增速明显放缓，同时由于到店酒旅业务一线城市占比较外卖更高，这也令受影响程度高于外卖。预计Q1到店酒旅业务收入增长15%。

　　更为值得关注的是，美团的新业务预计收入同比增长41%，而经营亏损达95亿元，其中美团优选亏损60亿元，这也可以看出公司在发展新业务并注重经营提效。

　　以美团优选为例，该公司在4月因运营成本过高，美团优选的业务范围开始缩减，此轮退出地区分别是甘肃、青海、宁夏、新疆，这些地区的盈利能力较弱且单量密度低，这也迫使美团退出这些区域。

　　招商指出，虽然美团在部分地区退出优选业务，但这并不改变公司社区电商长期战略价值，目前闪购、买菜、团好货、快驴等新业务正快速发展，长期亦有望为公司收入与利润增长贡献有效增量。

　　互联网公司Q1增速放缓 哔哩哔哩也难逃

　　天风证券在近日发布的研报中指出，哔哩哔哩一季度受新冠疫情带来的宏观经济波动，以及主要城市如上海从3月中旬起的活动限制，天风预计Q1营收为50.4亿元，同比增长29%，其中收入预期遭遇下调，从原来的53-55亿元降至50-51亿元。

　　在B站主营业务方面，游戏业务收入预计22Q1同比增长12%，VAS收入同比增长42%，广告业务收入预计同比增长45%，电商及其他业务收入预计同比增长11%。

　　在用户数据方面，根据此前披露，B站2022第一季度平均月活人数同比增长31.5%至2.936亿；日活人数同比增长32%至7940万，环比增长10%单用户日均使用时长达到95分钟，创历史新高，天风指出，Q1用户高质量增长以及社区健康运转。

　　游戏方面，天风预计B站22Q1的游戏收入以存量游戏为主，国内游戏版号恢复审批，有助于推动B站独代及联运游戏上线节奏，同时建议关注公司游戏海外发行表现。

　　此外，B站的广告及电商业务上，预计两项业务受到疫情影响较大，后续主要关注疫情防控进展。

　　从招商和天风对于美团和哔哩哔哩可以看出，一季度增速放缓或成为不争的事实，但仍维持“强烈推荐”和“买入”这两个评级，因此短期来看，互联网公司短期业绩承压，伴随复工复产逐步推进以及不确定性因素消退，这将带动互联网公司回升。