券商聚焦交银国际削九毛九(09922)目标价17.3%至21.1港元 维持“买入”评级
摘要: 交银国际发研报指,该行估算5月份太二和九毛九餐厅的同店销售分别同比下降39%和19%(4月分别下滑48%和26%)。截至6月中旬,全国377家太二餐厅中有88%已全面营业,
交银国际发研报指,该行估算5月份太二和九毛九餐厅的同店销售分别同比下降39%和19%(4月分别下滑48%和26%)。
截至6月中旬,全国377家太二餐厅中有88%已全面营业,10%的餐厅暂停堂食但提供外卖(主要在北京和上海),还有1%的餐厅关闭。鉴于地方团队无法进行新店址考察,交银认为疫情将影响公司的餐厅网络扩张步伐。
交银预计同店销售下降将造成经营利润率下降,而作为销售和利润增长推动力的新店今年也有所减少。该行将2022/23年每股盈利预测下调31%/16%,并且下调目标价至21.10港元(原为25.50港元),基于37倍2023年市盈率(原为43倍的2022-23年市盈率),对应0.86倍PEG不变。维持买入评级。交银认为销售低谷(4月)已经过去,九毛九仍然是一家管理良好、品牌组合强大的连锁餐厅。
九毛九