券商聚焦交银国际升中国财险(02328)目标价5.9%至9港元 维持“中性”评级

　　交银国际发研报指，2022年上半年保费增速较2021年加快，车险综改的影响消除，非车险保持较快增速。新能源车拉动整体新车销量增速回升，6月中国财险车险保费增速显着回升。

　　交银预计上半年综合成本率为96.7%，同比下降0.5个百分点，承保利润增长25%。由于去年1季度基数较高，交银预计上半年投资收益同比小幅下降，但降幅较1季度显着收窄。

　　公司在车险业务上具有领先竞争优势，综合成本率显着优于可比同业，且车险综改后竞争优势进一步强化，但同时仍需关注新车销量结构中出险率相对较高的新能源车占比快速提升。非车险方面，交银预计2022年综合成本率同比改善。

　　交银预计上半年/2季度盈利同比增长2%/8%，相比1季度盈利增速将转正。基于0.8倍2022年市净率，目标价从8.5港元上调至9.0港元，维持中性评级。