券商聚焦中信证券维持特步国际(01368)“增持”评级 指其经营步入增长轨道

　　中信证券发研报指，在局部疫情冲击/流水高基数的不利背景下，特步国际(01368)预计2022年上半年收入与净利润同比均增长超35%，其中二季度主品牌流水同比增长中双位数，双双超市场预期。4~6月主品牌流水环比逐月改善，同比分别下滑低单位数/增长10%/增长30%~35%，7月至今延续复苏态势，主品牌流水同比增长超30%。

　　此外，目前公司已与宝胜等国际品牌经销商开启合作，加速布局高线城市，叠加近年来公司在产品升级、渠道改善、管理团队优化等方面取得长足进步，跑步产品销售/口碑持续提升，在进入下半年收入的高基数期后，公司仍有信心实现全年25%~30%收入指引目标。

　　该行看好公司在运动市场份额的持续提升，目前股价和市值逐渐反映短期流水复苏和长期增长指引，对应2023年21倍市盈率，该行认为估值较为合理。该行上调公司2022/23/24年EPS预测至0.45/0.55/0.64元(原预测为0.44/0.53/0.62元)，给予公司2023年23倍市盈率，对应目标价15港元，维持“增持”评级。