券商聚焦平安证券维持理想汽车(02015)“推荐”评级 二季度业绩稳健并看好销售前景

　　平安证券研报指，理想汽车(02015)发布2022年二季度实现营业收入87.3亿，同比增加73.3%；二季度净亏损为6.4亿元，同比扩大172.2%。单季度净亏损额创近两年新高，造成净亏损扩大的主要原因一是由于二季度营业收入以及毛利率环比下滑导致公司二季度毛利润下降，二是由于二季度研发费用和销售管理费用再创新高。毛利润方面，公司二季度汽车销售毛利率达到21.2%，同比增加2.5个百分点，环比一季度下降1.2个百分点。但二季度毛利率水平好于市场预期，公司从4月1日起将理想ONE售价上调1.18万元，有效地覆盖了二季度电池成本的上涨压力。

　　该行表示，二季度公司业绩小幅超市场预期，但三季度公司给出的交付和营收指引不及预期，主要由于L9对理想ONE的替代效应超预期。综上，该行下调公司2022~2024年营收预测为483.5亿/1021.6亿/1547.8亿（原预测为586.0亿/1113.0亿/1598.6亿），下调净利润预测为-12.5亿/-9.3亿/9.5亿（原预测为-2.4亿/-0.7亿/13.4亿）。该行认为，公司第二款车型L9，有望成为45~50万元SUV市场一款有竞争力的车型，同时为弥补理想ONE的销量损失，公司将加快推出第三款车型理想L8，实现对理想ONE的市场替代。尽管2022年公司营收可能低于此前市场预期，但公司在2023年将推出多款车型，与L9、L8构成更加丰富的产品矩阵，销量规模有望维持较快速度增长，维持公司“推荐”评级。