券商聚焦海通证券首予商汤-W(00020)“优于大市”评级 予目标价区间4.31-4.5港元

　　海通证券发研报指，考虑商汤-W(00020)同行业公司和其自身情况，该行给予公司2022年20.5-21.5倍市销率、28-30倍P/GP，综合这两种估值方法，该行对商汤集团的估值为1254.09-1309.87亿元人民币，约合1443.30-1507.50亿港元（1港元≈0.8689人民币），给予公司合理价值区间4.31-4.50港元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

　　该行认为，公司从AI技术开拓到AI商业化探索等多个层面上，都在向2.0时代的新趋势稳步践行，成为AI2.0时代的领导者。1）公司的高毛利率证明了商汤的产品化程度非常高；2）近年来，公司B端业务与C端业务快速增长，智慧商业/生活/汽车成为拉动收入增长的主要因素，AIaaS的服务模式使公司大量覆盖多行业长尾客户；3）公司依靠体系化的方舟软件平台融合多点AI技术，同时打造OpenMMlab开源生态成为了AI体系化发展的佼佼者。