券商聚焦交银指雅居乐集团(03383)中期业绩下滑因市况不佳 惟偿债取得进展

　　交银国际发研报指，雅居乐集团22年上半年收入同比下降18%至316亿元人民币（下同），毛利率下降4.7个百分点至23.4%。雅居乐上半年还录得14.25亿元的外汇损失和3.53亿元的应占联营公司/合资企业亏损。总体而言，雅居乐上半年净利润同比下降54.6%至24.01亿元。该行认为，中期业绩因市况不佳而下跌。

　　提供的财务担保大幅减少。截至2022年6月，雅居乐总借款701.70亿元，现金余额259.25亿元，净负债率下降2.7个百分点至48.3%。同时，为子公司、合资企业和独立第三方提供的担保总额已从21年12月的238亿元大幅减少至22年6月的161亿元。

　　偿债工作取得进一步进展。雅居乐已于8月赎回了2亿美元的票据，并偿还了7.19亿港元和6,000万美元的未偿还定期贷款。雅居乐还从2022年8月31日到期的4亿美元优先票据中赎回了约3,960万美元，并于8月30日存入了足够的资金来赎回票据的剩余部分。

　　交银认为，雅居乐大致已经过了还款高峰，未来较关键的离岸负债将于2025年到期。该行将在管理层进一步更新下半年前景展望后调整目标价和评级。