券商聚焦大和维持蔚来(NIO)“买入”评级 看好其新车型交付及整体销量前景

　　大和发研报指，蔚来(NIO)管理层近日在NDR（非融资路演）。虽然由于供应商的大型压铸件产量问题，蔚来汽车或在9月面临近期交付压力，但公司目标将在10月之前解决该问题，故该行预计其新车型的交付将在第四季度加速。管理层续指，据当前的订单流入情况，预计ET5将在12月实现超过1万辆的交付量，且随着未来产能增加，交付量可达每月15,000辆。故该行认为，一旦供应商的大型压铸件产量问题得到解决，蔚来汽车在12月的车型交付量或将超2万辆。

　　该行续指，由于定价较低，ET5的毛利率低于ET7。但该行认为ET5基于NT2.0平台，较现有的NT1.0平台（现有866型号）毛利率更高。尽管ET5的MRSP（厂商建议零售价）较低，但ET5的BOM（物料）成本低于ET7。随着基于NT2.0平台的新产品的模型发布，蔚来的毛利率将有所增加。由于MRSP后车型的交付，预计三季度的汽车毛利率将有所改善。该行认为蔚来汽车将在2022年第四季度至2023年进入强劲的交付周期，销量前景强劲。维持67美元目标价及“买入”评级。