券商聚焦中信证券指9月以来内地短端利率上行明显 债市走势仍取决于资金面情况

　　中信证券发研报指，9月以来，内地债市调整压力加大，其中短端利率表现得更为明显。截至9月26日，DR007达到1.7940%，10年国债到期收益率达到2.7154%，半年国股票据转贴利率达到1.60%，处于下半年来相对高位。长端利率持续震荡而短端利率上行明显，符合该行此前的判断，主要是因为短端市场利率向政策利率回归。

　　后续来看，债市走势还将主要取决于资金面的情况。经该行测算，内地10月存在约4,000亿元的流动性缺口（不考虑MLF和逆回购到期）。预计资金利率中枢暂时不会出现趋势性上行，但也难以回到此前低位，在流动性边际收敛的背景下，对长端估值也会形成一定的压力，该行建议在操作上多一分谨慎。