聂人教技场聂振邦：动量指标离场讯号配合什么技术指标能提升效用

　　今日继续探讨动量指标(Momentum,MTM)于中轴的分析应用，该指标的中轴为0，中轴的上方为正数，反映股价上扬时的动力情况，上回已跟大家分享当见一只股份的MTM值向上跨越中轴，视为进场讯号出现。至于今回则是讨论离场讯号，中轴的下方为负数，反映股价下跌时的动力情况，若见MTM值向下跨越中轴，代表股价下跌时的动力渐增，解读为股价顺势续跌机会大，故此为免赚幅减少或是亏损扩大，故此视为离场讯号出现，投资者当时应考虑离场。

　　我们以常用的9天作参数设置，并以中升控股(00881)为例，于2022年1月24至26日，MTM值分别是+4.05、+1.55和-1.55，观乎数值在减少，同时向下跨越中轴，视为离场讯号已出现。至于这三天的收市价为62.30、62.55和60.75元，股价变化不大；但MTM值已见显着变化，证明于进场提示之外，亦见发挥不俗的避险作用。股价由1月26日至3月15日历时超过一个半月的跌浪，按收市价计算，由60.75跌至44.35元，累跌近两成七。

　　期内MTM值均为负数，于2022年1月26日和3月15日相对数值为-1.55和-9.90，MTM值向下跨越中轴后，持续下行逾一个半月，早已预示股价跌势要维持一段日子。若要多参考一个技术指标，20天移动平均线值得留意，1月26日处于60.883，较当日收报60.75为高，确认失守20天，而于1月26日和3月15日期间，仅于2月17日收市位处于20天之上，事后反映于1月26日离场是合宜部署。事实上，任何技术指标单独运用都存在错判进出时点的风险，故此应多参考一个指标，并且两者的运算重叠越少越好。

　　论到MTM和20天平均线，虽然同样以收市价作运算，但因我们设置的参数不同，分别是9天和20天，加上后者取了平均值，与MTM为不同运算方式，因此两项指标能产生互补不足的作用。我们亦不妨观察上述股份其后的股价走势，于2022年3月16至18日的MTM值分别为-3.50、-0.10和+0.35，上移并见跨越中轴，视为进场讯号经已出现，而于两个交易日后(3月22日)收市价才上破20天线，故此进取者可于3月18日以收市价51.30元进场；谨慎者则应在3月22日以收报53.65元才进场。

　　留意两日后(3月24日)股价高见57.60元，较51.30和53.65元分别高出12.28%和7.36%。观乎当日上破50天线，而于2021年11月22日至2022年3月23日便一直受制于此线，理应视为股价有力续升，不过当日出现「阴烛」，反映应对后市走势有所戒心。翌日(3月25日)股价下跌近4.00%，收报54.65元，并再度收低于50天线，考虑到谨慎者的买入价仍见微利，可见不论是进取者或谨慎者，当时也应考虑离场。至于3月29日起MTM值虽为正数；却渐见下移，可理解为当时股价上升动力在减弱。

　　故此不独看到MTM值向下跨越中轴；就算看到MTM值于正数的情况，却持续在减少，同样应考虑离场。至于在解读上，则是不同的，MTM值向下跨越中轴，为股价下跌动力在增强；MTM值于正数在减少，为股价上升动力在减弱。论到离场参考性，会是MTM值向下跨越中轴较高；但于上述案例配合平均线参考，MTM值于正数在减少之时，平均线同见利淡后市讯号，确认当时离场是合适的。到底MTM还有甚么应用方法，则在下回再作探讨。

　　【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

　　毕业于香港理工大学金融服务系，

　　超过17年从事金融业和投资教学经验，

　　四本投资和理财书籍的作者。

　　香港证监会持牌人

　　【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

　　此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。