券商聚焦中信证券指未来一个季度人行有降准可能

　　中信证券发研报指，今年以来经济弱复苏持续，修复斜率能否提升仍需后续观察。消费修复缓慢叠加外需回落之下，总需求不足问题尚待解决，为延续信贷需求修复，后续增量政策可期，货币政策也将维持宽松基调以配合。对比历史货币政策宽松区间来看，今年以来降准操作较为审慎，为后续降准操作储备了一定的空间。

　　综合考虑流动性缺口、MLF到期、美联储加息节奏、历史降准多发时点等，未来一个季度人行均有降准的可能。该行认为降准落地的概率分布为明年1月>12月>11月。从外部环境来看，11月和12月美联储议息会议后是加息节奏转变的重要窗口期，也会成为内地降准的重要观察窗口；而从内部环境看，信贷开门红的需求、对冲专项债提前发行、春节前的流动性安排等因素都更加倾向于选择1月或者12月作为降准时点。