券商聚焦交银料唯有去年拿地更积极的国企开发商才能抓住销售潜在转机

　　交银国际发研报指，根据克尔瑞的初步数据，12月中国前百开发商合同销售额环比增长23.9%至7,593亿元人民币（下同），或受开发商年底促销影响，以及11月密集出台一系列强而有力的政策支持后购房情绪略有改善。全年销售额达约72,940亿元，同比下降42%。展望未来，该行预计2023年销售均价将大致稳定，同比下降3-5%，销售同比降幅在较低基数下收窄。

　　26家上市开发商的12月销售额环比增长35%：该行跟踪的26家主要上市开发商12月销售额环比增长34.9%，受助于销售面积增加（环比+31%）且销售均价提升（环比+3%）。同比跌幅从11月的37.7%收窄至28.2%，好于整体市场表现。宣布了22年销售目标的9家开发商平均只实现了目标的70%（相较21年：91%）。

　　投资启示：该行预计只有在2022年拿地更积极的国企开发商才能抓住房地产销售的潜在转机。因此，该行建议保守型投资者关注销售业绩较好且融资成本较低的公司，包括越秀（123HK/买入）和华润置地（1109HK/买入）。