券商聚焦建银国际维持微博(09898)“跑赢大市”评级 料其业绩于今年次季恢复正增长

　　建银国际发研报指，微博(09898)去年第四季度收入符合预期；盈利超预期。期内在线收入同比下降27%（按固定汇率计算同比下降20%）至4.48亿美元，主因营销/增值服务收入下降27%/12%。非GAAP营业利润同比下降31%至1.52亿美元，因营业利润率同比下降1.7个百分点至34%。非GAAP净利润同比下降9%至1.79亿美元。剔除因税收负债逆转而产生的1,900万美元税收优惠，调整后的净利润较该行/市场预测高出7%/9%。MAU/DAU分别同比增长2%/1%至5.86亿/2.52亿，反映用户参与度有所提高。

　　考虑到重新开放和消费逐步复苏，预计公司将受益于广告情绪的改善，因微博三分之二的收入来自与消费相关的垂直领域。预计今年一季度收入同比下降14%，扭转过去两个季度同比下降幅度扩大的趋势，并从二季度开始业绩恢复正增长。其中游戏、电商或录得更快增长，因版号发行正常化及市场份额增加。若新品如期发布，汽车、手机广告或在一季度继续增长。该行维持港股/美股目标价176.26港元/22.6美元，均维持“跑赢大市”评级。