券商聚焦交银国际削碧桂园服务(06098)目标价17.6%至18.5港元 维持“买入”评级

　　交银国际发研报指，碧桂园服务2022年业绩逊预期，但股息有惊喜。收入同比增长43.4%至约413.7亿元人民币（下同）。受毛利率下滑和资产减值大幅增加的拖累，归母净利润同比锐减51.8%至19.4亿元，较该行和市场一致预测低55%和56%。尽管利润下滑，公司派发特别股息人民币22.81分，全年每股派息同比增加24.2%至0.37元。

　　2022年，在管/合同面积（除“三供一业”）同比扩张13.5%/11.4%至8.69亿/16.02亿平方米，增速放缓的原因主要是收并购项目的减少。公司外拓仍保持强劲增长，签约1,626个项目（同比+20%），其中约65%为非住项目。

　　鉴于公司1）在管面积行业领先，加强收并购融合后可以实现规模效应，以及2）业务收入多元化、对关联方依赖较小，该行对碧桂园服务维持买入评级。基于调整后的2023年每股盈利预测和10倍市盈率，该行将目标价由22.46港元下调至18.50港元。维持买入评级。