珠光颜料龙头业绩创新高 内源式发展+外延式扩张战略效果初显

　　3月27日，环球新材国际（6616.HK）发布截至2022年12月31日止的年度财务业绩报告。环球新材国际业绩创新高，实现总收入9.17亿元，同比增长36.9%，净利润为人民币2.37亿元，同比增长39.85%；公司是如何抓住发展机遇，实现业绩增长和业务的不断突破？以下简单分析环球新材国际的2022年年报。

　　扩大生产能力，业绩明显提升

　　先来看公司整体的业绩情况，2022年环球新材国际的收入规模再上一台阶，实现总收入9.17亿元，较2021年的6.70亿元同比大增36.9%，增速较上一年提升明显。

　　当前环球新材国际在深度挖掘第一期生产厂房产能的同时，按计划完成第二期生产厂房以及鹿寨合成云母厂房的建设。目前第二期生产厂房的第一阶段已经建成并进入试产阶段，预计每年可增长6000吨产能。公司根据产能增加调整销售策略，提升销售能力确保产品顺利销售；同时第二增长曲线的开辟，也推动公司整体收入的增长。

　　收入增长带动公司2022年的归属净利润达到2.24亿元，较2021年的1.62亿元同比增长38.12%，归母净利润增速同样得到明显的提升，净利率为25.80%，保持较强的盈利能力。同时，公司产品向高附加值的合成云母基产品倾斜，整体毛利率维持在较高水平，2022年公司的毛利率为49.67%。

　　（数据来源：公司财报）

　　业务稳中求进，打造第二增长曲线

　　环球新材国际的收入主要来源于珠光颜料产品、云母功能填料和新能源材料的销售。2022年公司珠光颜料产品销售额为8.51亿元，同比增长27.41%。其中公司的珠光颜料按照基材分，包含天然云母基、合成云母基、玻璃片基和氧化矽基珠光颜料，2022年分别取得收入4.13亿元、3.79亿元、5172万元和721万元。公司各种基材的珠光颜料产品较2021年都有所增长，其中合成云母基产品提升最为明显，较2021年增长了39.39%到3.79亿元，占公司总收入的比例提升至41.32%，产品结构持续优化，向高附加值产品倾斜。

　　合成云母粉的生产具备较高的技术门槛，也是企业掌握高端产能的标志，环球新材国际是目前全行业少数掌握完整合成云母核心技术的企业，公司所生成的合成云母粉自给自足，主要用于生产合成云母基珠光颜料产品，随着新增产能的释放，环球新材国际的供给能力提高，不仅合成云母基产品增幅较大，云母功能填料的销售收入也从2021年的202万元大幅增加至6435万元。

　　公司的业务稳中求进，另外一个突出亮点就是新能源材料的收入首次在公司的财报中体现。2022年环球新材国际录得新能源材料收入177万元。公司凭借技术优势，结合当下新能源汽车的发展趋势，与浙江大学联合成立了研发中心，共同研究合成云母在新能源锂电材料中的应用，并取得重大研发成功。研发出多款以合成云母为基材的新能源电池隔热阻燃材料，产品耐高温指标达到1150℃，耐高压击穿指标达到20KV/mm，产品质量优异。公司积极开辟第二跑道，随着新能源材料的顺利供货，公司有望打造第二增长曲线，助力收入规模再上一台阶。

　　（数据来源：公司财报）

　　持续研发投入，研发硕果累累

　　公司能够在技术上维持行业的领先水平，离不开持续的研发投入。2022年环球新材国际研发支出费用为7190万元，同比增长48.28%，研发费用占营收比例提升至7.84%。

　　公司在研发上面硕果累累，被评为“国家产权优势企业”、“国家绿色工厂”。公司的产品数量也继续扩大。2022年公司新推出46种天然云母基珠光颜料产品、51种合成云母基珠光颜料产品、13种玻璃鳞片基珠光颜料产品及3种二氧化矽基珠光颜料产品。截至2022年年末，共拥有544种天然云母基、362种合成云母基、49种玻璃片基及21种氧化矽基产品，共976种产品。产品涵盖高、中、低端各个层次，包括工业品级、耐候级、化妆品级等三大种类八大系列。

　　同时合成云母新能源电池隔热阻燃材料的成功研发和销售，进一步丰富了公司的产品矩阵。公司的技术研发转化成收入，将进一步加强竞争实力，巩固行业的领先地位。

　　（数据来源：公司财报）

　　把握市场机遇，收购韩国行业龙头CQV

　　秉持着“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，公司在业务取得突破进展的同时，加快公司的各项战略布局，充分利用资本市场平台，推动扩张步伐。

　　公司于年内成功向市属国企深业集团旗下深圳博约投贷资本管理有限公司（简称“博约资本”），发行了离岸人民币3亿元的可换股债券，用于珠光材料及合成云母行业的投资机遇。

　　2023年1月7日，公司成功收购韩国的珠光颜料龙头企业CQV，CQV整体销售占比中75%为化妆品及汽车用珠光产品，在韩系汽车和新能源汽车企业里独有优势，在亚洲化妆品市场也非常有竞争力。在强强联合之下，环球新材国际与CQV在市场渠道、研发、产品、 供应链等领域协同发展，有望进一步增强公司竞争力，提高市场份额，行业集中度进一步提高。

　　在当前中国化妆品和汽车级珠光颜料市场高速增长的环境下，上游珠光颜料市场迎来巨大的发展空间。CQV能够补充环球新材产品在汽车级、化妆级高端市场的优势，把握高端市场机遇，向全球珠光材料行业龙头迈进。

　　随着CQV收购案的落地，开启了环球新材国际向海外扩张的步伐，在公司业务稳中求进的基础上，环球新材国际积极探索新的商机和并购标的，优质的并购项目带来的协同效应，有望给公司带来巨大的业绩增量。

　　综上，环球新材国际2022年的财报表现可圈可点，产能的突破和第二跑道的开辟，让公司业绩增速大幅增长；产品结构的持续优化增强了公司的竞争实力和盈利能力，“内源式”发展战略稳步实施；同时，公司的“外延式”扩张也跨出了关键一步，“内外兼修”“协同并进”之下，业绩存在巨大的增长空间。