券商聚焦国信证券维持小鹏汽车(09868)“买入”评级 看好其「扶摇」架构发布

　　国信证券发研报指，4月16日，小鹏汽车(09868)发布SEPA2.0「扶摇」全域智能进化架构。「扶摇」架构汇聚了小鹏汽车在动力补能、智能体系、整车智造等领域的核心技术，使整车智能化技术达到新水平。「扶摇」架构的发布，标志着小鹏汽车的智能化技术上升到了新高度，这也是小鹏汽车走向成熟化、体系化、加速发展的新起点。

　　展望2023年，管理层面，公司引入了长城汽车前任高管王凤英女士担任总裁职务，对公司的组织架构、产品定义与终端渠道进行了全面调整与升级；品牌层面，新车型全面落地800V高压平台技术，丰富品牌形象，电动化与智能化两条腿走路；产品层面，2023年P7改款，后续新车不断上升有望强化小鹏的产品矩阵，助力销量回升；财务层面，基于E、F、H三大平台造车，落地一体化压铸、标准化电池包等技术，有望控制成本，改善业绩。该行看好小鹏汽车在后续的市场竞争中全面调整、表现回升。维持盈利预测，预计2023/2024/2025年，小鹏汽车的销售收入分别为382/505/698亿元，净利润分别为-67/-56/-31亿元，维持“买入”评级。