快手一季报发布在即！股价先涨为敬 机构预计营收增近两成

　　今日快手-W(01024.HK)持续走强，该公司将于今日盘后公布2023年第一季度的业绩。据彭博分析师预期，快手-W2022年Q1营收为244.91亿人民币，调整后净亏损4.47亿人民币。

　　截止发稿，快手-W涨7.09%，报53.6港元。

　　除了彭博之外，已有包括中信证券(600030)、高盛、【中金公司(601995)、股吧】在内的6家国内外机构给出对于快手今年第一季度的预测。

　　天风国际5月2日发布研报称，预计2023年第一季度快手收入约250亿元，同比增加19%。综合毛利率约为46%，环比小幅提升，主要系年度直播盛典后收入分成比例或有所下降；经调整净利润约-4亿元，同比减少89%。

　　中信证券在4月23日发布研报称，预计2023年第一季度营收248.22亿元，同比增加17.8%；预计直播/广告/其他（电商为主）收入分别为91.36/130.54/26.32亿元，同比增加16.5%/增加15.0%/增加40.5%。

　　中金公司在4月22日发布研报称，预计2023年第一季度收入为251.9亿元，同比增加19.6%；Non-IFRS净亏损1.68亿元。此外中金判断该公司电商及直播业务收入有望超预期增长，带动总收入及Non-IFRS净亏损好于市场预期。

　　国盛证券在4月19日发布研报称，预计快手2023-2025年收入1089/1249/1418亿元，同比增加16%/15%/13%，调整后净利润11/70/162亿元。此外该行予快手目标价86港元，重申“买入”评级。

　　东吴证券在4月24日发布研报称，预计快手2023年第一季度收入为249亿，同比增长18.1%；经调整净亏损为2亿，主要由于收入端超预期增长及国际业务亏损的降低。此外东吴预计该公司二季度能实现盈亏平衡。

　　国海证券近期指出，快手2023年第一季度的营业收入248 亿元，同比增长18%，经调整归母净亏损2.2 亿元，同比收窄94%。该行表示，该公司作为短视频头部企业，在流量及变现端仍具优势，考虑到内循环广告将带动快手广告业务复苏，电商业务此前超预期，维持“买入”评级，目标价88港元。

　　电商和直播业务成为此次关注的焦点

　　综合多家券商研报，快手作为短视频头部企业，电商和直播业务自然成为市场关注的焦点。

　　东吴证券指出，预计直播业务在2023年第一季度收入为92亿元，同比增长17%，主要受益于头部工会及达人引入顺利；预计电商及其他业务的收入为26.6亿元，同比增长42%；GMV达到2258亿，同比增长29%。

　　东吴指出2023年第一季度的电商业务商业化进一步加速，开始尝试达人带货抽佣，叠加品牌及快品牌在GMV中占比的提升，我们预计后续电商转化率将持续上升。

　　中金公司指出，电商及直播收入或好于预期，广告业务温和修复。电商业务方面，2023年第一季度该公司继续加强供应端建设，做好商家运营、商品基建等工作，持续吸引商家入驻，叠加春节、三八节等大促助力，预计第一季度GMV为2267亿元，同比增加29.5%。

　　此外，快手2023年第一季度推进快分销业务，聚合货源、赋能达人，在达人分销抽佣推动下，中金预计其它业务收入为26.8亿元，同比增加42.8%。直播业务方面，由于引进头部公会进度较好，预计直播收入为94.1亿元，同比增加20.0%。

　　中信证券指出，预计2023年第一季度的直播收入91.36亿元，同比增加16.5%，预计增长高于预期；广告业务收入130.54亿元，同比增加15%。

　　平台头部工会和头部主播引入速度超预期，以及开始尝试达人分销抽佣模式，公司直播和电商收入有望超预期。此外，公司预计2023年第二季起外循环广告业务也有望进入复苏趋势，并预计下半年随着能力日趋成熟将逐步开放货架电商灰度测试并向更大规模用户推出该模式。