券商聚焦交银国际维持同程旅行(00780)“买入”评级 指用户出行热情为公司带来业绩增长确定性

　　交银国际发研报表示同程旅行(00780)23年1季度业绩超预期，收入超过市场预期4%，调整后净利润超过市场预期20%。总收入26亿元人民币（下同），同比增51%，其中交通/住宿/其他收入增36%/54%/134%。

　　交银国际分析指出，1）MAU/MPU创新高，同比增17%/31%，付费率较去年同期上升1.5个百分点至14.5%，线下渠道贡献约15%MPU。GMV同比增77%，得益于旅游市场复苏带动业务量和价格齐升。2）交通：机票量较2019年同期增35%。火车票量恢复至2019年水平。3）住宿间夜量较2019年同期增130%，ADR同比恢复。变现率较2022年下降，因加大补贴以在市场复苏时继续扩张市占率。

　　该行续指，预计2季度在出游热情的利好下收入同比增107%，较2019年同期增72%，上调2023年/2024年公司收入预测7%/2%，并基于运营效率提升，上调利润预测15%/7%。另外，基于18倍2024年市盈率（参照公司平均历史市盈率），将目标价从21.3港元上调至22.0港元，维持买入评级。