券商聚焦中泰国际维持中国燃气(00384)“中性”评级 指年度业绩逊预期

　　中泰国际发研报指，中国燃气(00384)公布远逊预期的2023年财年(年结：3月31日)业绩。虽然城镇销气量同比上升5.0%，以及收入同比增长4.3%，但是股东净利润同比下跌44.0%至42.9亿元(港币，下同)，相比该行及市场的64.5亿及63.4亿元预测，分别低出33.4%及32.3%。

　　该行指，预计2024-25年财年毛利率分别反弹至14.6%至15.8%，主因：1)国际燃气供应价格下跌；2)近期国内多个地区，调升居民用户零售气价，完善顺价机制。另外，公司公布乐观的2024年财年指引：1)城镇燃气毛差反弹至0.56元人民币；2)城镇销气量同比增长10.0%；3)新增居民用户为180万至200万；4)盈利同比上升30.0%。

　　综合上述因素后，该行分别调低2024-25年财年城镇销气量预测7.3%及9.1%至24,636及26,498百万立方米，同比上升7.1%及7.6%，并相应下调同期股东净利润预测28.8%及17.8%。滚动至9.0倍2024年财年市盈率，该行调整目标价至9.22港元，对应4.2%上行空间。维持“中性”评级。