券商聚焦广发证券维持绿城管理控股(09979)“买入”评级 指其代建销售韧性强

　　广发证券发研报表示，绿城管理控股(09979)2023年5月代建签约金额69亿元，同比增长60.47%。2023年1-5月，绿城管理控股累计代建签约金额258亿元，同比+29.00%，累计代建签约金额是22年规模的29%，较22年同期完成22年度规模的23%比重提升6pct。

　　该行指，民营地产开发商多数在21-22年进入代建领域，对未来整体竞争会有一定的拥挤，但绿城管理控股作为行业龙头，地位稳固，竞争优势凸显。其一为信用优势，信用优势体现为公司在销售端的流速、获取新订单的能力；其二为客户结构优化带来的竞争优势变化，21年下半年来土地市场的参与者以城投、央国企为主，这类委托方更需要专业代建商的“管家式”服务，因而，客户结构的变化会强化专业代建服务商的竞争优势。

　　该行续指，考虑到公司当前累计签约未确收订单规模近200亿元，未来业绩增长确定性仍较高。预计公司在23-25年归母净利润为9.7亿元、12.6亿元、16.4亿元，同比增速+30%、+30.1%、+30.0%。给予公司23年20XPE，予目标价10.47港元，维持“买入”评级。