券商聚焦华安证券维持固生堂(02273)“买入”评级 指其品牌影响力持续增强

　　华安证券发研报表示，固生堂(02273)以总价6877.18万元收购宝中堂崂山与宝中堂峨山两家门店，上海地区门店再增两家，品牌影响力持续增强。从区位来看，两家门诊位于浦东地区，本次收购将帮助公司提升在浦东区域的影响力。从收购对价来看，2021年两家门店实现营收约4800万元，对价约1.4xPS。从门店质量来看，宝中堂崂山具备“大病医保”资质，上海市仅两家中医门诊拥有该资质，从支付端角度看该资质有利于持续吸引患者就医，医保报销比例更高。

　　该行持续看好公司未来增长的能力，略微上调预期，预计2023-2025年将实现营业总收入21.55/28.25/36.77亿元人民币（前值21.49/27.92/36.06），同比增长33%/31%/30%；2023-2025年将实现归母净利润2.55/3.42/4.60亿元人民币（前值2.42/3.22/4.32），同比增长39%/34%/35%。对应P/E37/27/20x，维持“买入”评级。