券商聚焦国泰君安维持哔哩哔哩-W(09626)“增持”评级 指公司二季度业绩好于预期
摘要: 国泰君安研报指,哔哩哔哩-W(09626)23Q2实现收入53.04亿元,同比+8%,广告强劲带动收入好于预期;毛利润12.28亿元,同比+66%,毛利率23%。
国泰君安研报指,哔哩哔哩-W(09626)23Q2实现收入53.04亿元,同比+8%,广告强劲带动收入好于预期;毛利润12.28亿元,同比+66%,毛利率23%。公司坚定降本增效下减亏好于市场预期,2024年盈亏平衡目标稳步推进。23Q2日活跃Up主数量同比+19%,获得收入Up主数量同比+40%,月均投稿量同比+43%,Up主活跃度不减变现生态良好,外显数据调整落地有望巩固中视频生态。
哔哩哔哩23Q2实现增值服务收入23.02亿元,同比+9%,其中直播收入同比+32%,期末大会员数2045万人,占MAU比重为6.31%,大会员受内容供给影响、直播增长强劲依然为VAS重要支撑;广告收入15.73亿元,同比+36%,环比+14pct,618电商广告同比超过+200%,交易生态中心成立商业化全面提效。
该行指公司二季度业绩好于预期,社区生态稳固广告表现强劲,坚定降本提效下有望实现持续减亏。考虑到游戏上线节奏延缓、非核心业务调整及经营费用管控有序,该行调整2023-2025年经调整净利润至-33.7/-9.4/18.4亿元人民币(前值为-34.9/-10.1/19.7亿元人民币),维持目标价203.95港元,维持“增持”评级。
生态,减亏