券商聚焦华泰证券维持九毛九(09922)“买入”评级 指其盈利能力改善，多品牌加速成长

　　华泰证券发研报指，九毛九(09922)1H23实现营收28.79亿/yoy+51.6%，归母净利2.22亿，符合此前盈利预告，经调整净利润 2.48万，经调整净利率8.6%/同比+5pct。截至1H23，公司门店数达621家，其中太二496家/怂火锅43家，新开门店67家。

　　该行指，立足长期，公司运营能力扎实，团队年轻活力，具有持续创新能力，支撑长期成长。其中太二同店平稳修复，盈利能力靓丽，1H23实现品牌收入21.88亿，餐厅收入21.84亿/+47%yoy，单店平均收入496万。此外，怂火锅跑出发展加速度，盈利能力提升；赖美丽试水海外市场，1H23实现收入3.52亿，单店平均收入1303万。

　　该行参考公司扩张区域、节奏以及同店恢复趋势，预计23/24/25EEPS为0.39/0.63/0.81元，考虑公司多品牌创新能力具备稀缺性，运营效率改善，给予九毛九公司龙头溢价，基于 25X2024年预测PE（高于可比公司2024年 Wind和彭博全球一致预期均值21倍PE），给予目标价17.31港币。维持“买入”。