券商聚焦华泰证券削嘉里物流(00636)目标价52%至8.8港币 维持“买入”评级

　　华泰证券发研报指，嘉里物流(00636)公布中期业绩：1)营业收入同比下降47.3%至253.2亿港币；2)归母净利 3.7亿港币，同比下滑84.5%，主因出口需求疲软叠加全球供应链扰动缓解，出口海运及空运运价大幅下挫，公司货代业务盈利高位回落。

　　1H23公司综合物流业务实现营业利润7.2亿港币，同比增长0.2%。分地区看，中国香港营业利润同比下滑 27.3%，但中国内地/亚洲地区营业利润同比增长 44.2%/21.6%。其中中国内地物流业务同比高增主因上年同期疫情防控影响，企业生产经营活动受限。该行预计公司下半年综合物流业务实现营业利润7.7亿港币，环比增长7.5%。

　　该行认为公司货代业务在上半年或已触底，下半年环比有望小幅改善。考虑上半年盈利大幅下滑以及全球宏观仍存在不确定性，该行下调23/24/25年净利预测 50%/40%/38%至14.0亿/18.4亿/20.5亿港币；基于11.3x2023EPE(公司过去三年历史 PE均值)，下调目标价52%至8.8港币，维持“买入”。