奥园(03383)复牌 更严峻的大考还在前面

　　临近930，撞线复牌的房企大军浩浩荡荡，如今又多了一员。

　　中国奥园，曾经为湾区四小龙之首的奥园，在停牌17个月后，于9月25日正式复牌。

　　与融创、佳兆业等任何遭遇长时间停牌的港股房企，复牌首日，股价滑坡急跌直下。截至25日10时30分，中国奥园(03883)报跌71.61%。

　　企业复牌的标志性意义自不用多说，至少证明着奥园认为自己的问题已经初步得到了解决。奥园之所以敢于现在复牌，也是相信自己有了一些进展，也补齐了之前延发的业绩财报。

　　相比于丧失资本外壳，绞尽脑汁极尽人力物力再冲刺上市，这次虽迟但到的奥园复牌，已经是最好的结果。

　　尽管此时复牌的时间点很好，政策面上“限购解绑潮”“认房不认贷”“首付比例和房贷利率双降”等利好尽出，企业基本面上，奥园境内债务全部顺利展期、境外美元债重组成功可期、征信修复销售提升等。

　　然而，我们看到的实际结果却是不及预期的，从市场来看，资本市场用一次大跌来证明说奥园自己以为的向好并没有得到资本市场的认可。

　　这说明奥园需要进一步加强与投资者的沟通和信任，以提高市场的认可度。直白说，更严峻的大考还在前面。

　　其次，奥园复牌大跌也是代表在停牌期间大量的负面消息没有得到有效消化，这是在补跌的过程。我们看到，奥园在停牌期间经历了相当多的事情和一系列的问题，包括延期交付、基金兑付、债务问题、股权质押问题等等，这些问题都没有得到市场的充分反应。

　　奥园需要积极应对这些负面消息，采取有效措施加以解决。同时，奥园需要加强公司的品牌公关和舆情管理，及时回应市场关注的问题，避免市场传言和猜测引起的不良影响。

　　奥园的问题关键还是如何能够走出当前的困局，房地产市场还在缓慢恢复，奥园需要做的事情很多，需要改变的东西也很多。特别是对奥园这样的一众企业，早期通过高负债高周转快速杀进千亿阵列，如今试图通过各种出清、缩表、变卖等大撤退回“小而美”的企业。

　　但小而美又谈何容易，摆在眼前最紧迫的问题，是找销售要出路。公开消息可以看到，奥园已经有所作为，在金九银十窗口期，主推现房策略，目前各地项目已有到访人数翻番、重点户型售罄等久违热销。位于其广州大本营的王炸项目学苑壹号，也加推300平超大江景豪宅户型。

　　生存还是衰亡是每家公司都需要面临的问题。在这样的叙事前提下，复牌只是第一步，维持住企业现状重回正轨，至少不会变得更差。

　　但是对于奥园来说，洗牌的压力也同样不小。活下去，仍将是奥园的首要任务。