意外！股价曾翻6倍的奥园美谷为何沦落到退市边缘？

　　凭借医美风口，股价一度翻6倍的奥园美谷近来可谓是流年不利，自2021年12月中国奥园正式爆雷后，奥园美谷辞职人员不断，其中包括董事长、总裁、执行总裁、财务总监、董秘等。近期其更是大幅下修业绩，未来还有可能实施退市风险警示。

　　奥园美谷大幅下修业绩

　　4月14日晚间，奥园美谷发布2022年业绩修正预告。

　　公告显示，奥园美谷预计2022年归母净利润的区间为-8亿元至-16亿元，与此前-1.13亿元至-1.68亿元的亏损估计区间差距颇大。

　　据此计算，奥园美谷此番业绩修正较此前预计的偏离值区间达到607.96%至852.38%。

　　业绩修正主要原因为中国信达资产管理股份有限公司广东省分公司(以下简称“信达资管”)对公司为关联方京汉置业集团有限责任公司及其子公司(以下统称“京汉置业”)提供的担保债务进行起诉，其中已收到的诉状涉及金额共计6.29亿元，公司就预计所需承担的或有担保责任等事项计提预计负债10.21亿元。

　　不过监管对这一解释并不满意，19日，深交所向奥园美谷下发关注函，要求其对相关诉讼事项计提预计负债10.21亿元是否合理、合规等作出说明。

　　值得注意的是，奥园美谷2021年年报披露也出现过业绩预告与实际数据相差过大现象。

　　2022年1月29日，奥园美谷2021年业绩预告显示，预计2021年度归母净利润为-850万元至-1150万元。4月27日，修正预告中，预计公司2021年度净利润为-2.5亿元至-3亿元。最终年报为亏损2.53亿元。

　　为此，在去年8月，上述行为违反了相关法律法规，深交所对奥园美谷及公司时任董事长胡冉、总裁范时杰、时任财务总监林斌等相关当事人给予通报批评处分的决定。

　　时至今日，胡冉已与2022年10月离职，副总裁、财务总监林斌则卡点在2023年4月业绩修正预告披露前离职。今年3月10日副总裁陶久钦也因个人原因去职。

　　6倍牛股来到退市边缘

　　根据修正后的财务数据，奥园美谷预计2022 年底净资产或为 -1.70 亿元至 6.30 亿元。，而该公司2019-2021年扣非净利润分别为 -1.2亿元、-2亿元及-6.7亿元。

　　因此，奥园美谷恐触及深交所《上市规则》9.8.1和9.82两条规定：扣非连续三年净利润为负 ，且经营持续性不确定；控股股东承担担保违约而形成非经营性占用资金。

　　若2022年度经审计后的归属于上市公司股东的净资产为负值，奥园美谷可能被实施退市风险警示。

　　令人唏嘘的是在2020年11月至2021年5月的7个月里，凭借医美风口，奥园美谷股价涨幅超过6倍，一举超过29元。

　　原本，这一赛道的更替本可以为明智之举。然而，奥园美谷并未借势高景气度的医美行业而重生。

　　这主要是因为医美中游市场并不算是一个特别好的切入点。医美是暴利行业没错，但暴利的主要在上游；而中下游由于竞争分散，存在单体获利参差不齐的劣势，加之疫情催化的本地客源争夺，一定程度上影响了价格及利润。

　　行业数据显示，医美上游生产商毛利率普遍在9成左右，净利率在3至6成，而中游医美机构的毛利率在5至6成，因为获客成本过高，净利率介于亏损至1成之间。

　　股市长期看得是业绩

　　从一度涨6倍的牛股沦落到退市边缘，奥园美谷背后折射的是近几年房地产公司的困境。

　　以奥园美谷为例，其经营主业就在近年频繁变化——2020年，奥园美谷房地产开发、化纤两块业务分别占营收比重为70.58%、20.05%，第一大业务是房地产；2021年，化纤、房地产开发、医疗美容服务占营收比重为33.57%、29.24%、27.97%，第一大业务是化纤；而到了2022年上半年，生物基纤维、医疗美容服务占营收比重为58.74%、35.89%，第一大业务是生物基纤维。

　　与此同时奥园美谷的此次危机其实也和房地产有关。

　　2021年7月以前，京汉置业一直都是奥园美谷的子公司，但由于后者计划剥离地产业务转向医美，因此就将其所持有的京汉置业股权出售给了奥园集团。

　　重大资产出售后，奥园美谷原本对京汉置业提供的担保也被动形成奥园美谷对关联方提供担保。

　　彼时，奥园集团也就京汉置业的相关债务与信达资产签订了连带保证责任。但由于京汉置业并未清偿债务，而奥园美谷、奥园集团等相关方均未承担连带保证责任，信达资产也就此将“奥园系”众多公司一并告上了法庭，就此引发了此次大幅修正业绩事件。

　　另一方面对于投资者而言，从奥园美谷事件中要记住的是股市短期是投票机，长期是称重机。

　　股价短期的涨跌完全可以是买卖双方博弈的力量，这就存在很多非理性的因素了，与基本面并没有直接联系。也因此奥园美谷可以凭借一时的医美概念，股价翻上6倍。

　　但决定股票长期走势的将是业绩，没有业绩支撑的股价只是一个美丽的泡沫。