券商聚焦华泰证券料短期内美元指数和美债利率继续大幅 人民币汇率区间震荡的可能更大

　　金吾财讯 | 华泰证券(601688)发研报指，人民币汇率11月20日明显升值，且行情在11月21日仍在延续。同时，从离岸人民币利率走势看，并未出现明显的直接干预痕迹，该行认为主要由以下6点“催化剂”：

　　1）美元指数近期明显回调，人民币“蓄势待发”；2）美中利差收窄；3）两国元首在亚太经合峰会（APEC）的会面确认中美关系阶段性缓和，支撑人民币资产风险偏好；4）近期金融防风险、尤其在地方债和房地产企业债务化解方面的一些积极表态，推升美元债市场风险偏好、并降低人民币资产的风险溢价；5）近期中国稳增长政策力度再次加码，尤其是中央财政的支持力度有所上升，边际提升市场风险偏好，同时，财政边际宽松也令市场对中国债务结构优化的预期有所升温；6）年底结汇的积极季节性因素也对人民币汇率形成阶段性支撑。

　　该行指，往前看，人民币持续升值的潜力仍需观察国内稳增长政策的执行成效、地产和地方政府化债的实际进展、以及美元利率走势而定。综合判断，短期内美元指数和美债利率继续大幅、顺畅下行仍有阻力，而人民币汇率区间震荡的可能更大。