左手给关联经销商授信14亿 右手发债180亿 格力电器资金腾挪为哪般

　　3月1日晚间，格力电器（000651）发公告称，公司控股子公司珠海格力集团财务有限责任公司（下称“财务公司”）与公司关联人河南盛世欣兴格力贸易有限公司（下称“河南盛世”）签订授信额度为14亿元的《金融服务框架协议》关联交易议案。

　　发布关联交易公告的同时，当晚格力电器还发布了拟注册发行债务融资工具的公告，拟注册额度合计不超过人民币180亿元（含）。

　　截至2019年9月30日，格力电器的货币资金为1362.33亿元，总负债较2018年底增加309.49亿元，其中流动负债增加308.26亿元。

　　至于此次发债的具体原因，搜狐财经多次致电格力电器董秘，截至发稿未接通。

　　不久前，美的集团（000333）发公告称，拟申请注册发行总额不超过200亿元的债务融资工具。对于两大白电巨头选择在此时先后发债的操作，业内人士表示“无法理解他们为何‘心照不宣’地这么做”。

　　河南盛世及其他关联人在账贷款余额23亿元

　　上述关联交易公告显示，在授信额度内，河南盛世根据自己的业务需求向财务公司提出授信申请，由财务公司视实际情况在符合国家有关法律、法规的、风险可控的前提下予以审核发放，河南盛世以营业收入偿还到期贷款本息。

　　据悉，河南盛世成立于2011年7月8日，注册资本500万元，经营范围为家用及生活电器产品的销售、安装及维修等。北京盛世恒兴格力国际贸易有限公司持有河南盛世100%的股权，实际控制人为徐伟。

　　格力电器董事郭书战为河南盛世的执行董事。郭书战通过河南中州电器销售有限公司、河北京海担保投资有限公司间接持股格力电器0.53%股权。

　　截至2019年12月31日，河南盛世的总资产为 66.57亿元，净资产为2.52亿元，营业收入82.28亿元，实现净利润4401万元。

　　从关联交易的具体内容来看，河南盛世在财务公司的贷款利率不低于同期商业银行为其提供贷款的利率。最新银行贷款利率为一年以内（含一年）贷款利率4.35%，一年至五年（含五年）贷款利率4.75%，五年以上贷款利率4.90%。

　　截至2020年2月27日，河南盛世及与其受同一主体控制的其他关联人浙江盛世欣兴格力贸易有限公司在财务公司贷款余额为22.90亿元。

　　格力电器2019半年报公告

　　据格力电器2018年财报数据，河南盛世位居格力电器前5大销售客户名单中。作为格力电器关联方，2019年上半年格力电器对河南盛世销售商品的收入为51.28亿元，其后还有浙江盛世、山东盛世等经销商的身影。

　　2018年4月，财务公司与浙江盛世签订了《金融服务框架协议》，8月将对浙江盛世的授信额度调整为10亿元。时隔一年后，2019年4月双方再次签订协议，财务公司再放10亿授信。

　　格力电器2018年报公告

　　此外，河南盛世曾于2019年2月22日向格力电器拆借资金14亿元，2020年2月22日刚刚到期。此次资金拆借采用的是买方信贷的信贷方式，即经销商作为买方同格力签订购买产品合同，然后买方再向格力申请贷款。

　　据悉，格力电器与经销商采用的是“先款后货”的交易模式，来避免因经销商拖欠货款而陷入财务困境，保障公司持续充沛的现金流。经此番腾挪，资金始终流淌在格力电器的资金链条中。

　　财报数据显示，2018年，格力电器通过向河北盛世、浙江盛世两家经销商发放贷款，共获9352.06万元的利息收入。2019年上半年，格力电器向河南盛世、浙江盛世、山东盛世三家经销商发放贷款，共获利息收入2350.2万元。

　　账上资金1362亿元，流动负债增加308亿元

　　3月1日晚间，格力电器发布的拟注册发行债务融资工具的公告显示，拟注册额度合计不超过人民币180亿元（含）。

　　其中，拟注册超短期融资券的规模不超过人民币100亿元（含），短期融资券的规模不超过人民币30亿元（含），中期票据的规模不超过人民币50亿元（含）。

　　本次拟注册发行超短期融资券、短期融资券、中期票据的具体发行规模将以公司在中国银行间市场交易商协会注册的金额为准。

　　发行利率将根据债务融资工具发行期间市场利率情况，通过集中簿记建档方式确定。据格力集团官网显示，去年3月7日，格力集团发行第一期中期票据，首期发行规模为人民币13亿元，发行期限3年期，票面利率3.7%。

　　超短期融资券单次发行期限最长不超过270天，短期融资券单次发行期限最长不超过1年，中期票据单次发行期限最长不超过7年。

　　此次募集资金的用途，主要用于公司及下属公司补充流动资金、偿还债务、支持项目建设等符合国家法律法规及政策要求的生产经营活动。

　　截至2019年9月30日，格力电器总资产约为2918.36亿元，其中流动资产为2371.48亿元，包括货币资金1362.33亿元。净资产为1023.68亿元，归属于上市公司股东的净资产约为1007.92亿元。

　　格力电器的总负债为1894.68亿元，较2018年底增加了309.49亿元。流动负债增加308.26亿元，其中短期借款较2018年底减少5.12亿元、应付票据增加228.55亿元，一年内到期的非流动负债未在三季报中披露，其余债款变化不大。

　　此外，格力电器2019年前三季度经营活动产生的现金流量净额为327.30亿元，同比增长117.13%。

　　前不久，同为白电巨头的美的集团也发公告，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过200亿元的债务融资工具，募集资金将用于满足公司生产经营需要。

　　数据显示，截至2019年9月30日，美的集团总资产约2852.89亿元，其中流动资产2000.87亿元，包括货币资金约524.28亿元。

　　此外，从债务结构来看，美的集团的流动负债中，除短期借款较2018年底增加1.63亿元、应付票据增加13.33亿元外，其余债款均变化不大或降低。而衍生金融负债、一年内到期的非流动负债均现下降趋势，偿债压力较小。

　　两大白电巨头明明“不差钱”，却相继选择在近日发债，多个业内人士表示“不理解他们为何‘心照不宣’地这么做”。

　　此前针对美的发债一事，搜狐财经电话联系美的集团证券事务代表，获回复称，现在利率比较低，发债可以获得更多收益。