新希望000876“揽金”50亿后劲尚存几何

　　10月13日，新希望（000876）（000876）发布2020年前三季度业绩预告称，预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润48亿元–50亿元，同比增长56.25%-62.76%，其中，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润16.3亿元–18.3亿元，同比增长7.94%-21.19%。预计前三季度基本每股收益1.15元–1.20元，其中，第三季度基本每股收益0.39元–0.44元。

　　原 因：量价同增

　　公司前三季度，经营取得较大增幅。受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪供需缺口较大，售价及销量同增是2020年前三季度公司养猪产业利润同比大幅上涨的主要原因。从销售价格看，生猪销售价格较上年同期大幅上涨，其中，最高的时候为2020年7月，上涨至36.34元/公斤；到2020年9月月的时候，虽然下降到33.14元/公斤，但与去年同期26.75元/公斤比较，仍然上涨了23.89%。

　　从销售数量看，2020年前三季度公司销售生猪433.76万头，与上年同期的236.88万头比较，增长83.11%；实现销售收入149.50亿元，与上年同期的42.33亿元比较，增长253.18%。

　　公司方面表示，今年以来，公司积极应对新冠疫情及饲料市场行情变化，与上游供应商、下游养殖户等产业链伙伴形成紧密利益共同体，采取有效措施复工复产，通过加强饲料产品研发，推进数字营销转型，持续提升饲料产业的产品力、采购力、制造力、服务力，饲料销量与利润均较去年同期有较大幅度增长。

　　展 望：后劲尚在

　　事实上，投资者不仅关心公司目前的业绩，同时也关心未来一段时间支撑公司业绩的因素。对此，公司副总裁兼财务总监王述华前不久在回答彬元资本调研时表示，截至2020年6月底，公司已投入运营的生猪养殖项目产能为1800万头，原预计在今年9月30日竣工的项目产能为1200万头，另有筹建中且预计在2021年3月17日竣工的项目产能为1000万头，以及已完成土地签约或储备的项目产能为3000万头，理论上可达的最大产能在7000万头以上。

　　截至8月底，公司种猪存栏超过160万头，其中能繁母猪80万头、后备母猪80万头；GGP和GP（GGP即曾祖代、GP即祖代）超过20万头、父母代猪140万头（能繁母猪超70万头）。预计到今年底时，公司种猪存栏将超过250万头，其中能繁母猪150万头、后备母猪100万头。

　　记者同时在采访中获悉，公司拟投资18.26亿元，新建设3个生猪养殖项目。同时拟斥资人民币1.22亿元，收购天津市精武种猪有限公司、天津市清杨德盛种猪有限公司、天津市圣西联华畜禽养殖有限公司、天津市国泰养殖有限公司、天津市绿地源有机肥有限公司等5家公司100%股权。

　　养猪成本也是影响业绩的关键因素之一。王述华表示，即使没有非洲猪瘟的影响，目前行业的养猪平均成本是14-16元/公斤。“根据影响养猪成本的几百个要素及其影响程度，我们将其分为若干个维度并全部系统化，在公司内部制定了一个标准的成本管理方法，只要完全按照这个办法去执行，那我的成本到明年10-12月份肯定会降到11-12元，不用担心猪周期对加工的影响。”

　　当然，除了规模、成本因素外，还需要看看资金和区域布局因素。王述华称，在资金因素方面，目前公司的资产负债率在行业内处于较低水平。同时，今年以来，公司通过各种方式实现融资300亿，有充足的资金实力去发展生猪养殖业务。

　　在区域布局因素方面，“由于历史原因，目前国内生猪养殖企业的大部分养猪场都在北方，而南方是传统的生猪输入大省，猪价高、利润高，近两年公司投资修建布局的猪场大部分设在南方，有一定的市场半径优势。”王述华表示。