华泰证券：股权激励计划预计成为公司价值稳定和提升的催化剂

　　事件：

　　12月2日，华泰证券发布公告，收到江苏省国资监管机构出具的原则同意公司A 股限制性股票股权激励计划（草案）的批复。

　　评论：

　　预计股权激励计划的目的是保留和吸引优秀人才和核心骨干。华泰证券回购股票并用于股权激励，预计核心目的是稳定核心队伍，在有效减少人才流失的基础上进一步增强对于外部优秀人才的吸引力，构建股东、公司与员工之间的利益共同体，由核心员工长期、直接承担公司股价变动带来的收益及风险，实现员工与公司利益共享、风险共担，促进公司长期稳健发展。

　　预计股权激励计划有助于优化公司长期激励与约束机制，实现公司经营目标。华泰证券此时推出在未来有条件分期解除限售的股权激励计划，有利于完善公司治理结构，建立健全长期激励和约束机制，充分调动公司董事、高管及核心员工的积极性；有利于保留核心骨干，更灵活地吸引各种人才，提升公司核心竞争力；股东、公司与员工之间的利益共享与风险共担机制，有利于公司发展战略和经营目标的实现。

　　股权激励计划预计成为公司价值稳定和提升的催化剂。华泰证券回购股票并用于股权激励，向市场展示公司核心团队对公司发展的长期承诺，体现了管理层对公司长期发展的信心，有利于提振市场信心，彰显公司价值，提升公司估值。

　　投资建议：我们认为华泰证券股权激励计划有利于公司高管和核心骨干队伍的稳定，有助于优化公司长期激励和约束机制，推动公司经营目标的实现，从而成为公司价值稳定和提升的催化剂。维持公司2020-2022 年EPS 为1.34/1.81/2.12 元，维持目标价29.48 元/股，维持“增持”评级。

　　风险提示：市场大幅下跌；行业监管预期外加强。（国泰君安）