解禁等于减持？高瓴资本套现 良品铺子前车可鉴

　　越声理财

　　近日，“解禁”成为热门话题，万亿白马宁德时代（300750）迎来历史最大解禁，解禁规模将高达3800亿元。宁德时代也没想到，上市短短3年，实现万亿市值神话。

　　虽说是神话，但事实很骨感，3800亿元解禁，哪位股东不心动，解禁后减持或在所难免，事实上，股票市场主要职能就是融资。而在如今动力电池市场群雄逐鹿，谁掌握更多的资本优势谁就能先声夺人。

　　所以大家对此次宁德时代巨额解禁的担忧不无道理。而最近高瓴资本的减持套现动作也引起了市场关注。6月8日晚间，【良品铺子(603719)、股吧】（603719）公告称，珠海高瓴天达股权投资管理中心(有限合伙)、HHLPPZ(HK) Holdings Limited、宁波高瓴智远投资合伙企业(有限合伙)已经合计减持公司股份5361276股，合计持有的公司股份比例将从11.67%减少至10.33%，超过公司总股本的1%。该减持消息一出，昨日，良品铺子应声下跌。最低跌幅6%。据统计，减持计划公布以来的三个月，良品铺子股价累计跌去近30%，市值蒸发近70亿元。

　　而高瓴旗下的这三位股东合计持有良品铺子4680.03万股，最高持股市值达到41亿元，相比当初的投入，高瓴在良品铺子上也可谓赚得盆满钵满，浮盈超过35亿元。而此次，减持计划尚未结束。高瓴资本拟在今年8月26日减持不超过2406万股公司股份。换句话说，在接下来2个月还要减持1870万股。

　　所以说，减持对股价的作用可能会持续一段时间，特别是那些刚被解禁的个股。而公司2021年一季度，良品铺子实现营收25.74亿元，同增34.83%，实现归母净利润1.02亿元，同增16.06%，相比往年业绩增速在下滑。高瓴资本减持或有其道理。

　　比如，公司一季报显示业绩增速为16.06%，投行对2021年公司业绩一致预期增速为34.33%，而第一季度单季度业绩增速16.06%不达投行一致预期，但较去年四个季度业绩增速的边际有所改善，给予小利好评价。公司业绩增速有一些边际改善迹象，需要等待业绩继续明朗，股价可能维持低位震荡。

　　而公司2021年一季报资产负债率达51.54%，有点高。但其中，有息负债率只有10.56%，有息负债率非常低，利息支出基本没有压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为4669.02%，货币资金等资产充足，公司短期偿债没有压力。

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