读客文化超低价发行上市首日暴涨19倍 次日回跌26%“华与华”兄弟持股市值70亿

　　以创业板开市以来最低发行价格首发上市的【读客文化(301025)、股吧】（301025.SZ），在上市首日暴涨19倍并创下纪录。

　　据了解，读客文化此次以1.55元/股的价格共发行新股4001万股，是创业板自2009年开市以来发行价最低的新股。

　　7月19日，读客文化上市首日就以13.95元/股的价格开盘，涨幅达到800%，随后持续拉升，尾盘报收31.66元/股，涨幅1943%，打破创业板上市首日涨幅纪录，静态市盈率高达245.66倍。

　　但在上市第二日读客文化大跌，早间开盘跌逾17%之后，收盘报23.5元/股，当日下跌25.77%，跌幅为两市最高。

　　作为读客文化实控人的华楠、华杉兄弟，目前持股市值约为70.27亿元，相较于首日下降约24亿元。

　　首日暴涨19.43倍刷新创业板纪录

　　资料显示，读客文化由华楠、华杉兄弟二人于2009年创办。在读客文化上市前，华楠、华杉兄弟最出名的身份是国内知名营销策划公司“华与华”的创始人。在华与华的官网中，华楠与华杉兄弟二人此前打造的最具有代表性的作品包括西贝莜面村、360、厨邦、足力健、葵花儿童药等。许多脍炙人口的广告语如“晒足180天，厨邦酱油美味鲜”、“专业老人鞋，认准足力健”、“小葵花妈妈课堂开课啦”均出自于华与华之手。

　　据招股书披露，读客文化共计发行4001万新股，募集资金总额6201.55万元，扣除发行费用后的募资净额仅为4372.81万元，全部用于投资读客文化版权库建设项目。本次发行完成后，华楠、华杉合计控制的公司股份比例不低于74.76%，公司股权结构较为集中。

　　值得关注的是，本次发行中，读客文化的发行价格仅为1.55元/股，发行市盈率13.06倍，成为创业板自2009年10月份开市以来发行价最低的新股。在此之前，创业板最低发行价的新股是2017年上市的聚灿光电（300708），发行价为2.82元/股。去年落地注册制之后，创业板发行价格最低的新股为今年1月上市的【中辰股份(300933)、股吧】（300933），发行价为3.37元/股。

　　今年以来，A股发行价最低是【南网能源(003035)、股吧】（003035），发行价为1.4元/股，读客文化也是年内发行价第二低的新股。

　　7月19日，读客文化上市的首个交易日，开盘价13.95元/股，相较于发行价已有800%的涨幅。开盘后不久，读客文化两次触及临停，尾盘报收31.66元/股，也是公司当日最高价，涨幅近1943%，总市值126.6亿元，打破创业板上市首日涨幅纪录，并刷新了6月23日科创板上市公司【纳微科技(688690)、股吧】首日上涨1273.98%的纪录，成为2000年以来A股上市首日涨幅最高的新股。

　　当日晚间，读客文化紧急发布公告称，截至7月19日，公司股票静态市盈率为245.66倍，明显高于中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率中新闻和出版业平均静态市盈率12.4倍。公司特别提醒广大投资者理性分析，谨慎投资，注意投资风险。

　　然而，炒新热度很快降温。7月20日，读客文化上市的第二个交易日，公司股价低开17.53%，尾盘报收23.5元/股，跌幅25.77%，跌幅为两市最高，总市值94亿元，动态市盈率147.05倍。

　　以此计算，上市两个交易日，华楠、华杉兄弟二人的持股市值分别约为94.65亿元、70.27亿元，相差近24亿。

　　预计上半年净利润最高回升97%

　　资料显示，读客文化主营业务为图书的策划与发行及相关文化增值服务。公司定位于“全版权”运营商，整合文艺、社科以及少儿等领域的优质版权，已策划系列具有良好市场影响力的图书。经过多年发展，公司在图书选题、策划编辑、版权运营、市场营销等方面积累了丰富的经验，成为行业内具有较强品牌影响力的企业。

　　读客文化目前的盈利能力较为稳健，但也没有太大的亮点。

　　财务数据显示，2018年至2020年，读客文化分别实现营业收入3.2亿元、3.97亿元、4.08亿元，归母净利润5181.08万元、5716.6万元、5155.13万元，扣除非经常性损益后的归母净利润4448.87万元、4999.32万元、4746.6万元。其中，去年公司整体纸质书销售受疫情影响，销售收入有所下降。

　　各报告期内，读客文化的加权平均净资产收益率分别为13.82%、13.31%、10.6%，呈现下降趋势。

　　值得一提的是，由于读客文化的主营业务为图书的策划与发行及相关文化增值服务，各报告期内，公司不涉及研发费用和研发人员方面的情况。

　　因图书市场基本摆脱新冠疫情带来的负面影响及积极尝试新兴营销模式，读客文化预计今年上半年公司的营业收入为2.04亿元至2.53亿元，同比增长13.08%至40.24%；归母净利润2600万元至3200万元，同比增长60.45%-97.48%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2200万元至2800万元，同比增长62.9%-107.33%。