天风证券：新大正吸纳总裁刘文波为员工持股平台合伙人 给予“买入”评级

　　天风证券(601162)发布研究报告称，【新大正(002968)、股吧】(002968)(002968.SZ)吸纳总裁刘文波为员工持股平台合伙人，创新人才激励模式，理顺机制全力成长。预计21-22年净利润分别为1.8/2.6亿，PE分别为40x/28x。给予“买入”评级。

　　天风证券指出，公司决定吸纳董事/总裁/分管财务负责人刘文波先生为员工持股平台(大正咨询)新的有限合伙人，获得平台合伙份额1.07%(即间接持有新大正30万股);对价按新大正上一年净资产价格计算，本次转让价总计158.25万，目前对应市值约1400万。

　　天风证券主要观点如下：

　　事件：公司决定吸纳董事/总裁/分管财务负责人刘文波先生为员工持股平台(大正咨询)新的有限合伙人，获得平台合伙份额1.07%(即间接持有新大正30万股);对价按新大正上一年净资产价格计算，本次转让价总计158.25万，目前对应市值约1400万。

　　大正咨询系2016年公司改制时设立的高管持股平台，以激励全体合伙人共同努力，目前大正咨询持股2812.5万股，占总17.45%。

　　刘文波2020年4月入职新大正，本次被吸纳为新合伙人前，通过2021年限制性股票激励计划直接持有公司45万股，本次受让后间接新增持有30万股股份，目前合计持有75万股。

　　就本次纳入员工持股平台，天风证券认为一方面体现公司对刘总认可与信任，经过近1年工作，新一轮高管已深度融入公司文化及管理体系，实现人才迭代与升级;另一方面，大正咨询通过设置内部考核充分激发管理层干劲，通过多维度绑定及共享机制实现人才吸纳与共赢。

　　今年以来公司基本面拐点明确。①重点中心城市计划在管理机制理顺下迸发强大生命力，持续中标标杆地区标杆项目，合同金额持续增长;②创新项目组积极探索多样化增值服务，充分盘活现有劳动力同时带动收入毛利增长;③探索多维度成长模式(城市运营/收并购/老旧小区改造)，借助品牌实力及资本优势拓宽发展路径。

　　公司践行规模扩张、品质发展。一是持续优化业务结构，突出优势业态;二是强化中台建设、品质管控与经营效能提升;三是推动人才梯队建设;四是加快数字化推进工作。

　　风险提示：拿单不及预期，行业竞争激烈，核心高管流失。