保利地产：拿地快提速 推荐评级
摘要：
保利地产：拿地快提速 推荐评级 2015-12-09 类别：公司研究 机构：中金公司 研究员：宁静鞭
[摘要]
事件保利公告了11月销售情况，11月单月实现销售面积97.4万平米，销售金额126.4亿元。2015年1~11月份公司累计实现销售面积1,055.8万平米，销售金额1,338.4亿元。对此，我们简评如下：
评论11月销售有所回升，预计全年销售1,530~1,550亿元：公司11月份实现销售额126.4亿元，环比增长10.8%，同比基本持平；11月销售面积97.4万平米，同比下降5.6%，环比下降3.2%。
售价方面，11月单月销售均价12,973元/平米，同比上升6.9%，环比上升14.5%。4季度是公司推货旺季，我们估计公司11月整体推盘、认购额均超过150亿元，而看12月，我们认为市场依然在稳步上行通道，较好销售表现也将维持，预计12月销售签约额将在200亿元左右，全年将实现销售金额1,530~1,550亿元，同比增长11.9%~13.4%。
公司自9月份起拿地明显提速，且一线城市占比较高：公司9/10/11月份权益拿地金额分别为144.1/64.4/71.2亿元，权益建面分别为224.7/122.9/176.8万平米，三个月合计拿地金额占今年累计权益拿地金额（377.9亿元）的约74.0%，前11个月拿地金额对累计销售额比例已恢复至28.2%（1~8月该比例仅为10.0%）。再看区域选择，公司9~11月份拿地主要集中一二线城市，在北京、上海、广州共获取7个项目，总权益地价约140亿元，而二线城市的选择也主要集中在省会或基本面良好的潜力城市，如福州、东莞、南京、石家庄。往前看，12月是地方政府推地高峰，我们预计公司将维持较好的补地速度。
