万家基金：布局基建PPP等低估绩优蓝筹

　　本周上证综指再次站上3100点。不过万家权益团队认为，股指冲击前期3140的高点仍面临不小的压力。指数是否能蓄势突破，哪些板块值得深挖？

　　万家权益团队指出，近期市场以横向震荡整理的走势为主，3000-5000亿日成交量成为新常态，相对于前几周，上周两市交投更加活跃，两融余额再次达到9000亿元。

　　展望后市，万家基金表示，四季度经济的向上脉冲有望继续，工业生产、投资和消费大概率会持续向好，但随着房地产销售和投资的放缓，基建能否接棒，能否成为拉动经济的动力是市场关心的问题。

　　万家基金认为，10月25日，人力资源和社会保障部表示将正式启动养老金投资运营工作，有望能给市场带来6000亿的新增资金，体现了高层对当前A股市场长期投资价值的肯定，对投资者的风险偏好有正面影响。

　　据了解，目前万家基金权益团队已在逐步为明年布局，基建、PPP等低估绩优蓝筹将持续配置。除此之外，估值合理、有业绩支撑的新兴成长板块也将逐步配置，如新能源汽车、医疗、教育等行业。

　　对于债券市场，万家基金指出，国庆节后，受到“缴税”等因素的影响，商业银行融出能力下降，资金面逐步收紧。10月25日，央行并未续作到期的1660亿mlf操作，超出市场预期，加剧了资金面的紧张程度，引发债券市场出现显著调整，中长端收益率上行5-10bp。无独有偶，稍晚间商业银行mpa考核范围扩大至表外理财的传闻，也对资金面和市场情绪形成冲击。

　　万家基金认为，市场预期银行表外理财增速将受抑制，非银类金融机构在月末、季末等时点的融资成本将大幅上升。短期来看，资金面紧张是抑制债券市场走稳的主要原因。本周五，凤凰传媒可交换债的发行，将冻结千亿级别的资金。若无央行投放货币对冲，资金面将持续承压。不过，从中长期来看，国内经济增速难有趋势性扭转，无风险利率仍有进一步下行的空间。